最近的港股有點弱不禁風，美股跌就跟著跌，美股漲不一定跟漲；政策面，監管有點訊息也是“先跌爲敬”，完全表現了空頭格局的特色現象。

上周，恆生指數雖有小漲0.96%，個人認爲這只能算是跌深後的弱勢反彈，指數仍未脫離探底危機。個股方面，騰訊、美團的都是極度弱勢整理狀態。

恆生指數走勢

消息面上，12月2日，美國證券交易監督委員會（SEC）公布落實《外國公司問責法》的監管細則最終修正案定稿，在美掛牌中概股聞訊重挫，中概股堪稱步入“至暗時刻”。

美國《外國公司問責法》最終修正案，明確規定了不符合材料提交和資訊披露要求的在美上市公司實施強制退市的細則、路线圖和時間表。

美國上市公司會計審查委員會（PCAOB）無法有效开展審計檢查工作三年的時間起算點從2021年財年开始，且增加要求公司需披露自己是否採用VIE架構，這表示在美上市中概股還有約兩年的時間評估自己的風險管理和上市地選擇。不過這是一年前就已經知道的消息，只是在此時點正式公告實施，某種程度上可以說，這是已經完全反映利空。

而早前，港交所在11月19日也公布了優化及簡化海外發行人上市制度的咨詢總結，新修訂將於2022年1月1日生效，赴港第二上市或雙重主要上市程序將更便利。

中概股回歸將爲港股市場帶來更高的關注度、流動性、交易量，受此利好消息鼓舞，港交所股價自12月3日連續大漲，這表明市場認同中概股回流將爲港股帶來新氣象。

目前，恆生指數和恆生科技指數中，在港美兩地同時上市的成分股權重分別超過10%和25%，在這樣的形勢下，預估未來會有更多新經濟公司選擇赴港第二上市或初次上市，恆生指數與其他主要指數將更具中國色彩。

根據數據顯示，已在港交所二次上市的公司中，交易主要集中在阿裏巴巴、京東、網易和百度等公司，約佔日均交易量85%，而且換手率明顯低於港股整體水平，如果未來這些企業若從美股退市，只剩下在香港掛牌上市，這將有利於提高港股市場的交易量。

長遠來看，中美貿易摩擦延伸至中概股，迫使在美上市的中概股下市回歸港股或A股，這對粵港澳大灣區資本發展是正面利好，短期熱錢流動將造成股價波動。

此外值得注意的是，近期內地實現支付寶與銀聯實現收款碼互認，支付市場的互聯互通已爲行業大趨勢，各平台將繼續拓展互聯互通場景，爲用戶提供安全便利的支付服務，預估互聯網科技業績明年下半年轉好機會大且估值偏低。相關的首選投資標的爲美團，主要是因爲美團战略轉型零售、科技創新業務發展，將可能帶來更大的可滲透市場空間。

今年港股排在全球股市末位，表現讓投資人、機構法人無不心寒，媒體報導關於資金棄港赴美的傳聞更是不斷，疊加加密貨幣交易也吸引了部分資金參與炒作，港股遭受多重打擊，表現不佳。

然而，行情總在絕望中誕生！2008年以來，恆生指數月线圖的K线在10年移動平均线(120個月)下方的時間分別有三次，時間長度分別爲6、5、3個月，本月份是第四次在10年线下方的第2個月，預估明年3月有機會迎來中級反彈，多留意績優股分批承接的機會！

作者未持有上述指數ETF或個股