2021年全年淨利潤2248億，市場預期1568億，同比增長40%。

第四季度增加949.56億，20年Q4爲593.02，同比增長60%。

國內遊戲增長6%，國外遊戲增長31%；

四季度未成年人遊戲總時長同比減少88%，佔比遊戲流水很少，只有1.5%。

全年廣告收入下滑7%；

金融科技及企業服務同比增長34%，收入佔比开始超過遊戲。

只不過金融業務這塊是重點整治方向，還要看後續。

不過淨利潤是失真的。(包括視同處置京東集團股份收益人民幣782億元)，以及因若幹投資公司估值增加而產生的公允價值淨收益。

比如賣股票賺了很多錢，只不過港股沒有扣非數據。

扣非數據的意思就是，去掉一次性不可持續所得後的利潤。

比如公司今年賣了一塊地，業績很好。但無法持續，因爲只有這一塊地，賣完就沒了。

所以，未必超預期。

主要是不清楚預期中，是否包含賣出股權的利潤。

應該包含，因爲騰訊賣股票是明牌，甚至有預期還會賣別的。

但預期這個東西，短期也未必準確，全看心情。

並且現在的中概股，只要不低於預期，就是超預期。

除了廣告業務，整體業務還是全面增長的。

護城河還在，依舊深不可測，這個是最重要的。

並且這個價格，已經包含了充分的悲觀預期。

還有就是，看後續的回購力度。

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