瑞科生物是一家於2012年創立的疫苗公司，致力於亞單位疫苗的研發及商業化。公司主要專注於HPV候選疫苗的研究與开發。公司已建立由12款候選疫苗組成的疫苗組合，包括核心產品REC603，一款用於預防癌的重組HPV九價疫苗，目前處於III期臨牀試驗階段。公司已完成REC603的受試者招募，且計劃於2022年上半年完成三針給藥，並於2025年之前向國家藥監局提交BLA申請。

公司3月21日开始招股，招股價是24.8港元，每手股數500股，最低申購金額12524.97港元，市值118.82億，發行數量3085.45萬股，屬於藥品行業，有綠鞋。

保薦人是摩根士丹利、招銀國際和中信裏昂，保薦人的整體業績還可以，保薦過的項目漲多跌少。

一共有4名基石，分別是楊子江香港、Harvest（嘉實基金）、SCHP Master Fund、SCC Growth VI Holdco C (HK) Limited，按發行價24.8港元計算，基石合計認購2300萬美元，佔總發行數的54.18%，基石佔比較高。

中國在2020年是全球第二大疫苗市場，佔全球市場的五分之一以上。在亞單位疫苗的可及性增加、政府政策利好、疫苗技術創新及疫苗接種意識增強的推動下，中國疫苗市場在產值方面由2016年的人民幣271億元增加至2020年的人民幣753億元，復合年增長率爲29.1%，且預期將於2030年達到人民幣3,333億元，2020年至2030年的復合年增長率爲16.0%。

近年來，亞單位疫苗在中國的市場份額顯著提升。2020年，亞單位疫苗按產值計約佔中國疫苗市場的55.4%，較2016年的34.7%有所增加。預計到2030年，亞單位疫苗將佔中國疫苗市場86.6%以上。

接下來看看公司經營情況，公司的產品都還在研發階段，還沒有實現商業化，所以也沒有收入，公司從2019~2020年的淨利潤分別是-1.38億、-1.79億，2020年淨利潤同比增長-29.75；2021年Q3的淨利潤是-5.2億，同比增長-617.8%。公司每年都在虧損，而且虧損在擴大。

再來看看申購人氣，從捷利交易寶的孖展數據來看，截止3月21日18點14分，目前實際超夠是1.65倍，預計最終超購3.69倍，雖然這個數據也算是比較差的，但是在目前的行情下也還算可以。

申購策略：

公司的賽道是很不錯的，HPV疫苗第一股，只是公司所有的產品還在研發階段，核心產品最早也要到2025年才能實現商業化，公司目前沒有收入，淨利潤連年虧損，並且虧損在擴大，基石佔比較高，其實申購人氣在目前行情下也還算可以，只是目前市場對於帶-B的醫藥股很不受待見，過去一年中帶-B的醫藥股大部分都是上市就破發了，而且港股打新行情還沒有明顯回暖的跡像，建議手癢的朋友參與下就行，謹慎的朋友就放棄申購吧！

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