文/吳辰光、高恆

繼“蔚小理”之後，港股造車新勢力或將迎來新成員。3月17日晚，零跑汽車向港交所提交上市申請書，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際爲此次IPO聯席保薦人。

根據招股書顯示，2019年至2021年，零跑汽車營收分別爲1.17億元、6.31億元和31.32億元。雖然營收呈現遞增態勢，但虧損也在逐步擴大。2019年至2021年，零跑汽車淨虧損分別爲9.01億元、11億元和28.46億元。預計2022年仍將持續虧損。

據悉，零跑汽車從2018年1月起至2021年8月，總共進行了7輪融資，共募集資金118.66億元。

對於此次申請上市的募資用途，零跑汽車稱， 約40%將用於研發；約25%用於提升生產能力；約25%用於擴張業務及提升品牌知名度；約10%用於運營資金及一般公司用途。

“燒錢”是國內造車新勢力普遍現象，上市融資就成爲了不二選擇。但作爲身處二线且排名靠後的品牌，零跑汽車有望成爲繼“蔚小理”後的第四名港股上市的新勢力，勢必會迎來業界更多的審視。

對此，艾媒咨詢CEO張毅表示，零跑汽車衝擊上市並不意外，因爲汽車有較高的客單價，會比較容易有較高的估值和融資，滿足港交所上市的條件並不難。但難點就在於未來如何保持成長性和市場競爭力。

上市只能解燃眉之急

截至目前，零跑汽車在售車型總共有3輛，包括S01、T03、C11。其中，S01作爲零跑汽車的首款車型，定價在12-16萬元左右，但自2019年7月开始銷售以來，並有激起多大的浪花。招股書顯示，2021年全年，S01銷量只有634台。

在S01折戟後，零跑汽車在2020年5月又推出了價格在10萬以內的T03，而正是這一低價策略讓此前稍顯慘淡的局面有了改變。招股書顯示，2021年全年，零跑汽車累計交付量爲43748輛，T03爲39149輛，佔比達到89.5%。

2021年10月，零跑汽車中型純電動SUV C11面世，但由於推出時間不長，目前交付量還不大。招股書顯示，截至2021年年底，C11共收到22536份訂單，並完成交付3965台。

如此看來，產品线單一、低價是零跑汽車這幾年的標籤，這樣的標籤也注定盈利是個難解的問題，更何況國內新能源車整體都無法解決這樣的局面。

爲了擺脫尷尬，零跑汽車計劃將以每年一到三款的速度，在2025年前推出8款新車，涵蓋緊湊型到中大型轎車、SUV以及MPV。價格覆蓋到了10萬到30萬元的區間，零跑汽車希望通過對中高端市場的布局來提升利潤率。

同時，零跑汽車還將加大自動駕駛等技術的研發；提升自動化系統和數字化運營能力。此外，爲了擴大產能，還要繼續投建工廠。

要做這些，零跑汽車確實需要錢，在持續虧損的情況下，上市融資也是理所當然。

張毅向鋅財經表示，上市不一定是衡量企業成功的標準。如果業績做得不錯的話，從一級市場去募資，恐怕會比上市以後給資本留退路，會是一個更好的選擇。另外，從目前的成績看，零跑汽車的中高端之路還不成功，未來還將會遇到更大的挑战。

80萬輛的目標或成笑談

此前，零跑汽車CEO朱江明曾表示，到2025年，零跑汽車的銷量目標爲80萬輛。

但現在來看，還差得很遠。招股書顯示，零跑汽車2021年全年累計交付量爲43748輛。再看競爭對手，第一梯隊的小鵬、蔚來、理想分別爲98155輛、91429輛、90491輛。與零跑汽車同處第二梯隊的哪吒和威馬分別是69674輛、44157輛。

從單月成績看，2022年2月，小鵬、蔚來、理想、哪吒、威馬的銷量分別爲：6225輛、6131輛、8414輛、7117輛、3311輛，零跑汽車則是3435輛。可見，無論是年銷量還是月銷量，零跑汽車只能和威馬有一拼，和其他對手的差距還很大。

而從累計銷量看，第一梯隊“蔚小理”的各自累計銷量均沒能超過20萬輛。截至到2022年2月，蔚來汽車累計交付量爲18.3萬輛，小鵬汽車爲15萬輛，理想汽車爲14.47萬輛。

反觀零跑汽車，根據公开數據顯示，2022年1-2月，累計銷量爲11520輛；2021年爲43748輛；2020年銷量爲11391輛。目前零跑汽車沒有透露2019年銷量數據，但有數據顯示，作爲當年唯一一款車型S01，在2019年前10個月累計銷量只有692輛，到了2020年，銷量才突破1000輛。大概估算下來，零跑汽車截至目前的累計銷量還不足7萬輛。

如此看來，零跑汽車距離在未來3年完成80萬輛的目標還很遙遠。實際上，這不是零跑汽車第一次喊目標。早在S01交付之初，朱江明曾表示，2019年全年目標爲1萬輛，到2022年實現20萬輛。而現實卻是一次次“打臉”。

張毅告訴鋅財經，新能源車的整體成長空間是十分巨大的，對零跑汽車而言，機會與挑战共存。但是目前行業頭部太過於集中，從零跑汽車的成績看，和頭部企業的差距還比較大。而從零跑汽車品牌、渠道、品質以及整個市場的認可度等綜合來看，距離完成80萬銷量的目標還有很大難度，未來需要努力的地方還很多。

另有業內人士指出，以“蔚小理”的融資金額來看，零跑汽車的融資金額也就在100億元左右，而100億元的融資也是杯水車薪。即便多家上市企業都在喊“不差錢”，但對於“燒錢”早已成共識的整個行業來說，差不差錢，各家企業心裏都明白。

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