對於錯過了該股最初上漲的投資者來說，這次回調是一個很好的切入點。

半導體短缺對消費者和各類產品的制造商來說是個壞消息，但對芯片投資者來說是個利好。2020年初以來芯片股跑贏納斯達克綜合指數，超微半導體(AMD)和英偉達(Nvidia)等大公司獲得大量關注，但一家鮮爲人知的芯片制造商表現更好。

總部位於加州聖何塞的Synaptics (SYNA)曾是一家低調的電腦觸屏、手機屏幕和指紋掃描儀芯片供應商，現在已轉型爲一家物聯網公司，致力於連接實體世界和數字世界。

通過一系列收購，Synaptics現在爲虛擬現實耳機、安全攝像頭、汽車顯示器、語音識別系統和一系列其他應用制造零部件。該公司已經剝離了用於LCD手機的低利潤顯示芯片，並裁減了約30%的員工。

這一轉型始於2019年8月首席執行官邁克爾赫爾斯頓(Michael Hurlston)上任時，自那時以來，Synaptics股價飆升了560%，最近達到212美元。

《巴倫周刊》曾在2020年8月寫過一篇看好Synaptics的文章，當時該公司股價爲80美元。不過最近幾個月，Synaptics受到了科技股遭到大範圍拋售中的拖累，股價較去年12月的高點下跌了28%。對於錯過了該股最初上漲的投資者來說，這次回調是一個很好的切入點。 

赫爾斯頓說：“目前芯片需求異常火爆，供應卻非常緊張。”預計Synaptics截至6月財年的收入將增長29%，達到17.3億美元。如果不存在芯片短缺問題，該公司的業績會更好。赫爾斯頓表示，Synaptics上一財季的收入受到代工合作夥伴產能受限的影響，尤其是全球最大的半導體制造商台積電(TSM)。

去年12月，Synaptics以5.5億美元現金收購了芯片制造商DSP Group，是赫爾斯頓擔任CEO以來第三筆重大收購。DSP是“數字信號處理”的首字母縮寫，屬於一種芯片技術，用於連接聲音和圖像的物理世界和數字世界，也屬於物聯網範疇。 

DSP Group的投資組合與Synaptics的其他投資組合非常契合，該交易立即給後者利潤帶來提升。

在赫爾斯頓的領導下，Synaptics還以4.44億美元收購了位於加州帕洛阿爾托的DisplayLink，後者在PC對接零部件市場佔據主導地位。此外，Synaptics還斥資2.5億美元收購了博通(AVGO)的無线物聯網業務，其中包括Wi-Fi、藍牙和GPS技術。赫爾斯頓在自己職業生涯早期曾在博通擔任高管。 

Synaptics目前超過60%的收入來自物聯網業務，這部分收入超過10億美元。該公司仍在爲個人電腦和手機生產一些零部件，但這類業務的重要性正在下降。就在幾年前，Synaptics 80%的收入仍來自手機觸屏部件，而且Synaptics還一度有一半以上的收入來自蘋果，過於依賴單一客戶。

Synaptics的利潤也在不斷增長。上一財季該公司調整後的毛利潤率達到了59.5%，高於六個季度前的46.9%。預計當前財季調整後毛利潤率將達到60%。華爾街預計，Synaptics本財年利潤（經某些一次性成本調整後）將增長57%，每股收益達到近13美元。

長期擔任Columbia Seligman Technology & Information基金經理的保羅威克(Paul Wick)在《巴倫周刊》上次撰寫有關Synaptics的文章時就表示看好這只股票，目前Synaptics仍是該基金前10大投資對象。威克的同事謝加普拉曼尼克(Shekhar Pramanick)負責該基金的芯片類股票，他認爲Synaptics的年度每股收益有望達到15美元。假設Synaptics的市盈率爲20倍，大致與其他芯片股票的平均水平一致的話，那么Synaptics的股價就可能漲到300美元。

Susquehanna Financial Group分析師克裏斯托弗羅蘭(Christopher Rolland)給出的目標價更高，爲320美元。羅蘭指出，Synaptics的物聯網業務已經連續第五個季度同比增長超過70%，他預計當前財季增幅將達到100%，未來還會進一步增長。羅蘭認爲，Synaptics 2020年收購博通的無线物聯網業務“將成爲未來幾年的增長動力，其規模將擴大許多倍。”

《巴倫周刊》之前在Synaptics公布了上一財季業績後採訪了該公司CEO赫爾斯頓。上一財季Synaptics收入增長了18%，達到4.21億美元，該公司還預計當前財季收入將在4.5億到4.8億美元之間，遠高於華爾街預計的4.1億美元。 

赫爾斯頓在接受採訪時說：“我們的毛利潤率和每股收益都創下了歷史新高，投資者卻反應平平。”

不過，對於這樣一只有潛力的股票，投資者終將發現它的吸引力。 

文 |《巴倫周刊》撰稿人埃裏克J薩維茨(Eric J. Savitz)

編輯 | 郭力羣

翻譯 | 小彩

版權聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年2月11日報道“This Is the Best-Performing Chip Stock. Why It’s Still a Buy.”。

（本文僅供讀者參考，並不構成提供或賴以作爲投資、會計、法律或稅務建議。）

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