文｜史思同

編｜田晏林

3月12日，螞蟻集團旗下投資主體API向美國證券交易委員會（SEC）提供的備案文件顯示，螞蟻集團已將其持有的36氪公司15.1%的股份全部出售，徹底退出其股東序列。

具體來看，3月10日，Qianren LP（买方）與API (Hong Kong) Investment Limited（賣方）籤訂了一份股票購买協議，买方購买代表發行人151,772,000股A類普通股的6,070,880份ADS（美國存托股份)。

公开資料顯示，螞蟻集團在2015年投資了36氪，支持36氪搭建創業者交流平台。2019年11月8日，36氪在納斯達克上市，彼時市值達到4.9億美元。截至今年3月12日，36氪市值已縮減至2467萬美元。

自2021年公布整改方案後，螞蟻集團不僅在金融業務上壓降余額寶規模、關停相互寶等，還在資本市場上頻繁進行減持和退出。此次退出36氪的布局，已是年內螞蟻集團在其資本版圖裏的第二次收縮動作。今年1月，螞蟻集團減持了衆安保險，持股比例從13.54%下降至10.37%。

2月24日，阿裏巴巴集團發布2021年10月至12月季度財報。數據顯示，2021年7月至9月，阿裏巴巴從螞蟻集團獲得的投資收益爲58.11億元。在扣除兩家海外公司投資收益後，螞蟻集團去年三季度的實際經營收益環比降幅或超過40%。

接近一年半的整改，挑战着螞蟻集團的營收能力。3月2日，中國銀保監會主席郭樹清公开表示：“螞蟻整改仍在繼續，堅決遏制資本在金融領域無序擴張。”這意味着，這家國內金融科技巨頭的整改還沒有結束。

01 資本版圖一縮再縮

2020年螞蟻剛申請上市時曾透露，截至當年8月31日，集團共發生了197次投資，涵蓋出行、餐飲、教育、金融保險、企業服務、人工智能、房產家居等23個領域，累計耗資近3000億元，全球投資布局橫跨英、美、印度、新加坡等12個國家，巨大的投資版圖令外界驚嘆。

當年11月3日，螞蟻集團宣布上市計劃暫緩，並在12月份由四部門聯合監管下，建立了專門團隊制定整改方案。此後，螞蟻集團便進入收縮階段，涵蓋旗下的支付、徵信、消金等多個業務，除了主動壓降余額寶規模、關停相互寶外，還在資本市場上減持不斷。

2021年4月，螞蟻集團減持了在印度外賣公司Zomato的持股；同年10月，又出售了所持有的財新傳媒全部股份，此外還提前退出了對芒果超媒的投資。

分析人士指出，自2020年下半年以來，經歷了暫停IPO事件，以及相關政策和互聯網金融業務監管趨嚴等一系列規範動作的洗禮後，以螞蟻集團等爲首的互聯網金融科技巨頭紛紛進行業務調整，跟隨監管導向，主動收縮投資版圖，釋放出了聚焦主業的信號。

對於目前螞蟻集團的整改，郭樹清表示，總體進展比較順利。“這些平台开展的金融業務，因爲有一定的創新性，過去沒有納入我們的監管，現在正在逐步納入監管，有一個過程。在整改過程中會遇到這樣那樣的困難，包括企業、管理部門對這些產品的認定或鑑定，比如數據、個人信息、個人隱私保護問題，企業信息、商業祕密保護的問題，涉及很多方面，非常復雜，但總體上我們覺得有充分的信心把整改做好。”

02扣除投資收益，螞蟻盈利大降

盡管螞蟻集團的資本版圖不斷收縮，但這並不意味着其高額槓杆的風險很快就能解除，而且公司的業績增長近期也陷入停滯。

阿裏巴巴發布的2022財年第三財季業績報告顯示，2021年10月至12月，阿裏巴巴營收2425.8億元，同比增長10%。該季度，阿裏巴巴歸母淨利潤204.29億元，同比下降74%。2021年7月至9月，阿裏錄得螞蟻集團的投資收益金額58.11億元，同比增長21％。

阿裏巴巴在財報中表示，從螞蟻集團獲得的投資收益上漲，主要是由於螞蟻所持有的投資的淨收益增加。但有市場人士認爲，由於螞蟻集團執行國內會計準則，而阿裏巴巴採用US-GAAP，以該投資收益測算所得淨利潤並不能完全反映螞蟻集團的真實季度經營業績。

因爲螞蟻集團在Zomato和Bukalapak分別持有14%和13%股份，兩家公司在2021年先後完成上市，螞蟻集團作爲早期投資者的累積收益已經成倍增長。如果扣除Zomato和Bukalapak兩家海外公司投資收益後，螞蟻集團去年三季度的實際經營收益環比降幅或超過40%。