通貨膨脹、利率上升以及俄烏衝突削弱了一些投資者對估值較高、高增長股票的熱情。

特斯拉是標準普爾500指數中市值排名第五的股票。但沃倫•巴菲特的伯克希爾-哈撒韋即將取代這一位置，因爲投資者終於开始冷落成長型股，轉而更加青睞價值型股。

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在標普指數中，特斯拉(TSLA)排在蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、谷歌母公司Alphabet (GOOGL)和亞馬遜(AMZN)之後。這四家公司的市值從1.5萬億至2.7萬億美元不等。

伯克希爾-哈撒韋公司(BRK.A，BRK.B)以約7056億美元的市值位居第六。特斯拉的市值約爲8520億美元。

二者市值差距小於1500億美元，大約相當於一個雷神技術公司(RTX)。

這雖然仍是一個很大的數字，但在2022年初，特斯拉的市值超過1萬億美元，而伯克希爾的市值還不到7000億美元。在2022年的頭兩個多月裏，特斯拉的股價大幅下跌，今年迄今爲止下跌了約20%，而伯克希爾的股價卻上漲了約9%。

特斯拉和伯克希爾的市值逐步接近

資料來源：彭博

特斯拉與伯克希爾的市值差距是對整體市場狀況的一個隱喻。通貨膨脹、利率上升以及俄烏衝突削弱了一些投資者對估值較高、高增長股票的熱情。羅素1000增長指數今年以來下跌了約15%，羅素1000價值指數下跌了約4%。

特斯拉符合估值高、增長快的股票標準。基於2023年預期盈利，特斯拉的市盈率爲61倍，標準普爾500指數爲18倍，伯克希爾的市盈率比標準普爾500指數稍微高一點，是22倍。但是伯克希爾公司的CEO巴菲特是價值投資的代名詞，並且擁有良好的資本配置記錄。

近期價值股相對於增長股來說的優異表現，對價值投資者來說是一個可喜的喘息機會。截至2022年的過去10年，價值型股票的年平均增長率約爲10%。而成長型股票的年平均增長率約爲18%。

2022年的通脹走勢，以及烏克蘭的事態發展，應該會在很大程度上決定價值股的優異表現是否會持續下去。通脹率下降應該會促使投資者重返成長型股票，但在通脹率上升的情況下，投資者應繼續青睞較低市盈率和短期現金流強勁的企業。

上述這些因素，當然還有兩家公司的業績，將決定巴菲特能否趕上並超過馬斯克。

3月8日，特斯拉股價上漲2.46%，至824.4美元，伯克希爾-哈撒韋公司B股下跌1.3%。

文 | 《巴倫周刊》撰稿人阿爾魯特(Al Root)

編輯 | 吳雨婷