信息顯示在對於美國FANG等大型科技公司前景的態度上，資管公司出現了較大的分歧。不過，有一個標的可能成爲2022年的贏家——標普500指數ETF(SPY.US)。

最近兩天，索羅斯、巴菲特、達利歐等資管大佬這兩天紛紛公布了其資管公司上季度持倉情況，信息顯示在對於美國FANG等大型科技公司前景的態度上，資管公司出現了較大的分歧。不過，相對於納斯達克，有一個標的在2022年明顯更受青睞——標普500指數ETF(SPY.US)。  在《巴倫周刊》中文版跟蹤的多家海外資管公司中，至少有三家對標普500指數ETF進行了加倉，包括索羅斯基金、橋水基金和摩根士丹利，甚至已經成爲橋水基金的第一大倉位。 亞馬遜則可能成爲輸家，上述三家基金分別賣出或者清倉了亞馬遜。 美國證監會（SEC）規定，管理股票資產超過一億美金的機構，需要在每個季度結束之後的45天之內，向SEC提供其季末持倉報告。這些報告無疑是財富流動的風向標。 1 索羅斯基金：大幅押注Rivian 索羅斯基金向SEC提交的季末投資文件顯示，截至2021年四季度末，索羅斯基金的美股組合市值爲73.08億美元，較上一期末的54.17億美元顯著上升。  索羅斯基金的前五大持倉股爲Rivian(RIVN.US)，Liberty Broadband Corp(LBRDK.US)，霍頓房屋(DHI.US)，Ihs Markit(INFO.US)，納斯達克100指數（QQQ）看跌期權。前十大持倉佔比達61.69%。 2021年第四季度，索羅斯基金大舉买入特斯拉的競爭對手Rivian，報告顯示其共持有1983.57萬股Rivian，市值達20.57億美元，佔其投資組合28.14%，爲其第一大重倉股。 2021年第四季度，索羅斯基金前五大增持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 但迄今爲止，Rivian可能並沒有爲其帶來投資收益。Rivian於2021年11月10日上市，於11月16日衝上$179.47的股價高峰後，一路下跌。2022年迄今爲止已經下跌了約43%。 根據股票數據跟蹤網站Whalewisdom的分析，索羅斯基金可能是以$103.69的平均價格买入的的Rivian。截至2月14日美股收盤，Rivian報62.65美元。假設2022年索羅斯持有的Rivian倉位未變，這筆投資可能爲其帶來了超過8億美元的減值損失。  2021年第四季度，索羅斯基金還买入了71萬份納斯達克100指數(QQQ)看跌期權合約，以及20萬份標普500指數(SPY)看漲期權合約。 一位前基金交易員對《巴倫周刊》中文版解釋，這一操作可以理解爲索羅斯基金更看好標普大盤股，用看跌期權來對衝科技股下跌的動作。 同時，索羅斯基金降低了大型科技股的倉位，包括減持38%的谷歌（GOOG.US）、27%的遊戲公司動視暴雪（ATVI.US）以及19%的亞馬遜（AMZN.US）。 2021年10月，索羅斯基金管理CEO兼CIO菲茲派翠克曾指出，美股進入周期晚期，可以做一些獲利了結。 2022年迄今谷歌下跌6.48%，亞馬遜下跌6.93%，動視暴雪大漲22.5%。 2021年第四季度，索羅斯基金前五大減持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 同時，索羅斯基金持有271.7萬股滴滴（DIDI.US）。  索羅斯基金前15大持倉及變化 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom

2 橋水基金：增持消費和中概互聯

橋水在上季度持倉總市值環比減少約10億美元至172億美元，十大重倉股集中度爲35.59%。 報告期內，橋水增持了299只股票或ETF，其中增持規模最大的五個標的均與消費行業有關，分別是寶潔(PG.US）、好士多(COST.US)、百事可樂(PEP.US)、麥當勞(MCD.US)和強生(JNJ.US)。 2021年第四季度，橋水前五大增持

說明：%change代表持倉佔比變化值

數據截至2021年12月31日

資料來源：whalewisdom 

除此之外，橋水基金也增持了三大中概電商股——拼多多（持股數增加38%）、京東（持股數增加33%）和阿裏巴巴（持股數增加29%），截至2021年四季度末，橋水持有逾1000萬股拼多多股票。

此外，蔚來和百度也獲增持。 橋水基金投資研究主管Rebecca Patterson認爲，2022年存在投資中國的機遇，因爲中國在向市場增加流動性，相比之下，全球其他地方开始加息。新冠肺炎疫情和美聯儲加息前景意味着，美國市場將出現波動性。 同期，橋水減持了292只股票或ETF，其中沃爾瑪(WMT.US)減持幅度達43%，其對新興市場的敞口也有所下降，新興市場主題的ETF——EEM、IEMG、VWO爲基金前三大賣出。 與此同時，亞馬遜、萬事達卡(MA.US)、甲骨文(ORCL.US)、奈飛(NFLX.US)、耐克(NKE.US)等公司遭到清倉。 截至第四季度，標普500ETF躍升至橋水持倉第一位，總持倉佔比5.2%。

3 伯克希爾-哈撒韋：堅守蘋果

伯克希爾-哈撒韋3309.5億美元的投資組合非常集中的投資組合有44家公司，比上個季度多了一家公司。前5大持倉佔投資組合總額的79%以上。 截至2021年第四季度末，持倉佔比和排名依次爲蘋果 47.61%、美國銀行(BAC.US) 13.58%、美國運通(AXP.US) 7.5%、可口可樂(KO.US) 7.16%和卡夫亨氏（KHC.US）4.09%。 伯克希爾-哈撒韋前15大持倉及變化 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 從持倉比例變化來看，前五大买入標的分別是：雪佛龍（CVX.US）、Nu Holdings(NU.US)、動視暴雪、Liberty SiriusXM Series A(LSXMA)和自由媒體公司(FWONK.US)。巴菲特在第四季度購买了954萬股雪佛龍股票，使其持有量達到3820萬股。  2022年迄今，能源巨頭雪佛龍的股價隨着油價上漲而水漲船高，漲幅達16.46%。若伯克希爾持有雪佛龍的股票數量在今年一季度沒有大幅變化，那么雪佛龍這一只股票2022年至今爲伯克希爾貢獻了7.39億美元的利潤，約合47億人民幣。  2021年第四季度，伯克希爾-哈撒韋前五大增持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 第四季度披露13F之後，有投資者質疑伯克希爾-哈撒韋存在內幕交易。原因是在微軟同意以687億美元收購動視暴雪(Activision Blizzard,ATVI）之前，沃倫巴菲特的伯克希爾-哈撒韋收購了該公司的大量股票。 1月18日，微軟宣布將以每股95美元的價格收購遊戲开發和互動娛樂內容發行商動視暴雪，交易總價值達到687億美元，該股2月14日收於$81.50。伯克希爾-哈撒韋持有的1470萬股Activision現在價值超過10億美元。 在《巴倫周刊》報道該消息後，有讀者評論：”這肯定是內部交易。巴菲特幾乎把蓋茨當成他的養子，巴菲特不可能在消息發布之前不知道這件事。”  “在過去幾年裏，這是我所見過的最明顯的內幕交易案例，”另一位讀者表示：“ 一家電子遊戲公司原本不可能入巴菲特的法眼。但他們最終會逍遙法外，因爲他們是民主黨的巨大捐助者。”  目前尚不明確美國監管機構是否會對這一交易進行審查。 4 摩根士丹利增持蘋果，賣出12%的亞馬遜 摩根士丹利的報告顯示，2021年第四季度其持倉總市值達8098.69億美元，上一季度總市值爲7424.79億美元，環比增長9%。前十大持倉標的佔其總市值的15.54%。 其中，前五大重倉股分別爲：

蘋果（APPL.US）位列第一，持倉約1.32億股，較上季度持倉數量增加了3%；

微軟（MSFT.US）位列第二，持倉約6533.78萬股，較上季度持倉數量減少了3%；

標普500指數ETF(SPY.US)位列第三，持倉約3540.32萬股，較上季度持倉數量增加了39%；

亞馬遜位列第四，持倉約424.73萬股，較上季度持倉數量減少了12%；

Alphabet位列第五，持倉約358.55萬股，較上季度持倉數量增加了8%。

摩根士丹利前15大持倉及變化 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 從持倉比例變化來看，前五大买入標的分別是：標普500指數ETF、蘋果、博通(AVGO.US)、Unity Software(U.US)和家得寶(HD.US)。 2021年第四季度，摩根斯丹利前五大增持

說明：%change代表持倉佔比變化值

數據截至2021年12月31日

資料來源：whalewisdom

前五大賣出標的分別是：亞馬遜、Square(SQ.US)、Snap(SNAP.US)、推特(TWTR.US)、DocuSign(DOCU.US)。 2021年第四季度，摩根斯丹利前五大減持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 今年至今，Square下跌30.88%，Snap下跌15.76%，Twitter下跌17.42%，DocuSign跌超45%，近乎腰斬。

5 景林：增持中概股和新能源公司

景林資產的報告顯示，截至2021年四季末，景林資產在美股合計持有34家企業，市值合計約27億美元。 景林資產持倉集中，前十大持倉在總市值中的比重高達81.45%，其中，中概股公司有6家，分別爲網易（NTES.US）、貝殼（BEKE.US）、中通(ZTO.US)、拼多多(PDD.US)、京東和Boss直聘(BZ.US)。 景林前15大持倉及變化 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 截至2021年第四季度末，景林資產頭號重倉股是SEA(東海集團)，持倉市值爲4.90億美元，持股數量由192萬股增至218.8萬股，投資組合佔比爲18.16%，較上季度持倉數量增加13%。  Meta Platform位列第二，持倉約109.09萬股，投資組合佔比爲13.61%，較上季度持倉數量減少11%，減持13萬股至109萬股。 谷歌A位列第三，持倉約9.82萬股，投資組合佔比爲10.56%，較上季度持倉數量翻一倍。 同時，在2021年第四季度，景林資產大幅增持中概互聯網企業和新能源汽車公司。其中，增持：

阿裏巴巴（BABA.US）19.8萬股至30.65萬股；

拼多多70.46萬股至271萬股；

BOSS直聘74.4萬股至206.5萬股；

京東51萬股至126.5萬股；

富途(FUTU.US)47.8萬股至52.4萬股；

B站(BILI.US)16萬股至68.3萬股。

與此同時，景林資產新买入138.9萬股金瑞基金旗下跟蹤海外中概科技股的ETF——KWEB，佔投資組合比重爲1.88%。 景林資產對中通和網易的倉位保持不變，對其持倉佔投資組合比重分別爲6.89%和10.47%。 新能源汽車賽道上，景林加倉了兩家造車新勢力。對小鵬汽車(XPEV.US)持股量由13.8萬股增至21.8萬股；對理想汽車(LI.US)的持股量由28.4萬股增至98.5萬股。此外，新买入1.43萬股特斯拉(TSLA.US)。 2021年第四季度，景林前五大增持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 此外，景林徹底清倉了中概教育股好未來、高途和新東方，並賣出了部分Meta和台積電。但截至四季度末，持有Meta股票仍超過100萬股，佔其投資組合的13.61%。 2021年第四季度，景林前五大減持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 自今年年初至2月14日美股收盤，Meta Platforms下跌35.28%，新東方下跌30%，好未來20.87%，Peleton下跌8.19%，台積電跌0.45%。 根據公开信息，景林資產董事總經理田峰在2021年末表示，中國互聯網公司前期經歷了相當程度的調整，在核心公司基本面沒有太大問題的前提下，目前的估值具有吸引力，是逆向布局非常好的時期。同時，景林指出，參考智能手機行業，新能源汽車在滲透率超過20%之後，會進入爆發期。市場波動爲耐心的長期投資者提供了一個便宜买入好公司的機會。 6 高瓴資本：看好理想，賣出蔚來 2021年四季度，高瓴資本繼續重倉科技股，延續了對生物科技、硬科技領域的投資主线。 高瓴旗下專注於二級市場投資基金管理人HHLR Advisors提交的投資報告顯示，截至2021年第四季度末，HHLR在美股市場持有76只股票，生物科技、雲計算和新能源等科技型企業佔比超過七成。 當季前十大重倉股爲百濟神州、On 昂跑、傳奇生物、賽富時、天境生物、京東、Sea、DoorDash、愛奇藝、理想汽車。其中6只爲中概股。 高瓴前15大持倉及變化 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 2021年第四季度，高瓴資本大幅买入小鵬汽車和理想汽車，增持幅度分別爲455%和363%，持有股票數量分別爲66.7萬和500.7萬股。至此，理想汽車躋身高瓴十大重倉股行列。 但對同爲造車新勢力，高瓴對蔚來汽車看法截然不同。在四季度賣出59%的蔚來持倉，對其持倉從三季度的85.9萬份ADS降至35萬份。 2021年第四季度，高瓴前五大增持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom  在科技領域，高瓴四季度還大幅增持了賽富時和有 “東南亞小騰訊” 之稱的Sea，生物科技依舊是高瓴在美股的重點方向，高瓴長期看好的百濟神州和天境生物仍在前十大重倉股的行列。  此外，高瓴對自一級市場就开始投資的美妝品牌“完美日記”母公司逸仙電商四季度持倉爲4045.1713萬股，相比三季度大幅增加超過4000萬股。原因可能並不是增持，而是從一級市場上市後的普通股轉成二級市場可流通的ADS後在13F報告中披露。 高瓴對前期股價漲幅較大的中概股逐漸進行了調倉，清倉了阿裏巴巴和B站，並對拼多多和Boss直聘進行了部分獲利了結，其中，拼多多持倉減少92%，持倉數量從第三季度的280.8萬份ADS降至21.3萬份；同時，減持Boss直聘50%的股份。 2021年第四季度，高瓴前五大減持 說明：%change代表持倉佔比變化值 數據截至2021年12月31日 資料來源：whalewisdom 高瓴保持京東、愛奇藝倉位不變。 高瓴資本在A股和港股市場也相當活躍，2021年下半年以來重倉投資了諾誠健華、三環集團、保利協鑫能源和用友網絡等公司。  文 ｜《巴倫周刊》中文版撰稿人 郭慧萍 編輯 ｜吳海珊 版權聲明： 《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。 （本文僅供讀者參考，並不構成提供或賴以作爲投資、會計、法律或稅務建議。）

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