借用歐洲央行行長拉加德的說法，上周市場似乎一直關注三件事，即“通脹、通脹、通脹”。美國PPI年率持平於8.6%，依然處於異常高的水平。一天後發布的美國CPI年率大漲6.2%，創下30年最高點。另外，11月密歇根大學消費者信心指數初值差於10月的71.7，主要由於通脹上升加上消費者沒有感受到當局控制通脹的努力而跌至66.8。1年期通脹前景讀數報在4.9%，前值爲4.7%。不要忘了美聯儲的通脹目標是2%。所以，1年期通脹預期遠高於美聯儲期待的水平。

貴金屬，尤其是黃金（現貨黃金/美元）經常被視爲通脹對衝產品。所以，當通脹上升時，基金通常湧入這些交易產品。11月4日以來，金價不斷衝高，以連漲6天的勢頭進入上周五，攻克水平阻力關鍵價位，即2020年8月創下的歷史高點到強支撐位1678.88低點行情的38.2%回檔位上方的1831.09，也站上1853.55的水平阻力位。但過去三天金價一直受制於9月1日以來的下降趨勢线（請看下圖的紅色线），而RSI也進入超买區域，報在70.64，表明價格可能回調。

來源: Tradingview, Stone X

如果價格回撤，第一支撐位在前高點1833.95，然後是水平支撐位1813.89以及200天和50天均线構成的1783-1790支撐帶。如果站上長期趨勢线，則阻力在前述行情的50%回檔位，即1877.58。攻克該位的話打开擴大上行的空間，目標6月1日高點1916.62和61.8%回檔位1924.27。

白銀（現貨白銀/美元）自從在11月3日形成錘子形態以來也一直處於一個相似的形態內，持續走高之下攻克水平阻力位24.87，之後止步於200天均线25.35附近。上檔不遠處就是水平阻力位25.35，其上爲多個阻力相匯的26.50附近，由2020年9月24日低點以來的長期上斜趨勢线和2月21日高點以來的下降趨勢线（紅色线）構成。如果價格回撤，下檔支撐位在前高點24.87、水平支撐位24.09和50天均线23.44。

來源: Tradingview, Stone X

上周高企的通脹數據推動黃金和白銀大漲，但這兩個貴金屬的漲勢是否過度了？也許需要回調、在當前阻力位進行整固，接下來的走勢或許取決於本周將要發布的通脹數據。

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