Moderna 具有生產和分銷優勢

Moderna（MRNA）
是繼輝瑞 ( PFE )之後，去年第二家獲得 FDA 緊急使用授權的美國 COVID-19疫苗公司。輝瑞 和 Moderna 的
COVID-19 疫苗在市場上的有效率不但都很高，而且這兩家公司都有強大的生產和全球分銷能力，因爲它們已經是全球 COVID-19
疫苗的兩個最大供應商。

Moderna 僅在 21 年第三季度就交付了 2.08 億劑疫苗，預計到 2021 財年將交付 7 億至
8 億劑。其中僅在 21 年第三季度就向美國政府交付了 7300 萬劑疫苗（美國政府是 Moderna 的最大客戶）。Moderna
上個季度還向世界其他地區提供了 1.36 億劑疫苗，預計今年將在其生產能力上投入約 4 億美元。由於 Moderna
的產能很大、COVID-19 疫苗的有效率比較高以及現有的政府關系，Moderna現在處於有力位置，足以有能力應對全世界對疫苗的需求。

Moderna明年將實現收入增長

在第三季度的財報中，Moderna
將其 2021 財年的銷售額預測從200億美元下調到了150億美元至
180億美元，因爲疫苗交付將轉移到下一個財政年度。Moderna預計明年的銷售額將達到200億美元左右。由於COVID-19大流行可能會重啓，Moderna預計它的收入將在未來幾周和幾個月增加。

鑑於提供額外的COVID-19強化疫苗可能帶來的實質性收入增長，猛獸財經認爲Moderna 的估值可以變的更高。Moderna 目前的市盈率爲 12，這表明 Moderna 的疫苗潛力目前並未得到充分反映。

雖然如此，但猛獸財經也預計 在2022財年之後，Moderna的疫苗銷量將會下降，部分原因是新的替代治療形式的出現，例如輝瑞 的COVID-19 藥丸，它承諾對嚴重疾病有很高的療效。從長遠來看，Moderna的疫苗銷量即使不下降，也很難復制之前的成功。

Moderna面臨的風險

“新型變異毒株”的出現可能比具有高度傳染性的
Delta 毒株更具傳播性，這表明大流行可能會重新开始，並且冠狀病毒很可能會在很長一段時間內繼續存在於我們的生活中。對於 Moderna
來說，這意味着其在 2022
財年與疫苗相關的銷售額將會更高，以及與各國政府達成更多的供應協議。Moderna來自疫苗的收入可能會在20億到50億美元之間。如果最新的變種對公衆健康的威脅不像人們擔心的那樣大，而且現有的疫苗可以提供更高水平的保護，那么Moderna的這些進展可能會消失。

結論

美國、英國和歐盟正在關閉從南非進入他們領土的旅行。如果
Omicron 變體與 Delta 變體一樣具有傳染性，那么很快就會在世界各地找到它，這樣一來就需要更多的疫苗來保護了。而Moderna 是
COVID-19 疫苗的首選供應商，目前的市盈率也在12 倍，所以，Moderna的股價上漲是有支撐的。