聚焦美股風雲，把握市場脈搏。

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21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道 過去一周，受企業財報表現強勁、科技股從1月的暴跌中反彈等因素影響，美國三大股指全线上漲。其中，標普500指數累漲1.55%，報4500.53點；納斯達克綜合指數累漲2.38%，報14098.01點，比歷史高點低13%；道瓊斯工業平均指數累漲1.05%，報35089.74點。

從板塊來看，能源板塊表現最好，上漲近5%；其次是非必需消費品板塊，漲幅略低於4%；金融板塊和科技板塊分別周漲3.5%和約1%。

不過，今年迄今，標普500指數累跌5.57%，納斯達克綜合指數累跌9.89%，道瓊斯工業平均指數累跌3.44%。

中國社科院世界經濟與政治研究所副研究員楊子榮接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，參照以往美聯儲首次加息前後美股走勢的情況，在美聯儲首次加息前，美股受加息預期影響會提前回調；首次加息後，美股通常繼續回調，回調幅度取決於加息節奏與力度、企業盈利預期、美股估值泡沫等。

楊子榮解釋，今年1月美股下跌主要是對美聯儲3月首次加息以及全年可能加息3-4次的預期的提前反應；2月初美股反彈主要受企業財務報表數據亮眼等因素提振；後續美股整體走勢傾向於震蕩下行，對經濟數據和美聯儲表態的反應將更爲劇烈。

具體板塊方面，楊子榮指出，在首次加息後，大宗商品通常能夠跑贏其他大類資產，因爲大宗商品價格受美聯儲加息影響較小，主要取決於供需矛盾，而美聯儲加息通常是爲了應對通脹和經濟過熱。

美國銀行財富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)首席股票策略師桑德文(Terry Sandven)認爲，2月是一個等待和觀望的月份。投資者將“消化”2021年第四季度的收益報告，並評估通脹水平。

Evercore ISI高級董事總經理兼股票、衍生品和量化策略團隊負責人伊曼紐爾(Julian Emanuel)表示，在通脹高企和美聯儲加息預期的影響下，周期股和價值股的表現將優於成長股。

美國非農就業數據表現強勁

盡管感染奧密克戎毒株的新冠確診病例在新年伊始激增，美國1月新增非農就業人數遠超預期。

上周五，美國勞工部公布的報告顯示，美國2022年1月新增46.7萬個非農就業崗位，遠高於市場普遍預計的15萬人。此前兩個月新增非農就業崗位共向上修正70.9萬個，其中，2021年11月新增非農就業人數從24.9萬人上修至64.7萬人，12月新增非農就業人數從19.9萬人上修至51萬人。2021年平均每月新增55.5萬個非農就業崗位。自2020年4月以來，美國新增非農就業崗位1910萬個，比2020年2月疫情前少290萬個。

失業率方面，美國2022年1月失業率環比小幅上升0.1%至4%，失業人數環比小幅上升至650萬人，而2020年2月新冠疫情前失業率和失業人數分別爲3.5%和570萬人。

楊子榮指出，此前，在新冠疫情、財政補貼等因素影響下，美國勞動參與率回升緩慢，勞動力供給不足是阻礙美國就業復蘇的主要因素。1月非農新增就業人數和失業率情況主要受益於勞動參與率的改善。

根據報告，美國2022年1月勞動參與率升至62.2%，爲2020年3月以來的最高水平。“這表明大量勞動力重返市場，勞動力供給不足的問題有所緩解。”楊子榮稱。

此外，在通脹等因素影響下，2022年1月所有僱員平均時薪環比上漲0.7%；同比上漲5.7%，爲2020年5月以來的最大漲幅。

在1月非農就業報告公布後，10年期美債收益率躍升至1.9%以上，創下2019年12月以來的最高水平。

3月加息50個基點的可能性增加

最新的就業數據強化了市場對美聯儲將於3月首次加息的預期。

LPL Financial資產配置策略師Barry Gilbert表示，就業增長和薪資增長數據均出乎意料，爲美聯儲在3月啓動加息增添“動能”，預計今年至少加息4次。

芝加哥商品交易所的聯邦觀察(federal watch)數據顯示，就業報告公布後，美聯儲在3月16日會議上加息50個基點的可能性升至27%。

Wilmington Trust首席經濟學家蒂利(Luke Tilley)則認爲，美聯儲在加息方面不會像市場預期的那樣“激進”，預計將在2022年3月首次加息25個基點。

楊子榮也表示，高於市場預期的就業數據將給美聯儲在3月加息留足空間。高通脹是當前美聯儲面臨的首要任務，就業復蘇狀況也將制約美聯儲加息幅度與節奏。若就業持續超預期復蘇，美聯儲將加快加息節奏和加大加息幅度，把政策重心更多放在應對通脹上。

本周四，美國2022年1月CPI將公布。美國國家證券公司(National Securities)首席市場策略師霍根(Art Hogan)預計，2022年1月CPI環比上漲0.4%，低於2021年12月的0.5%；同比則上漲7.2%，高於2021年12月的7%。

楊子榮認爲，美國通脹有望在第一季度見頂回落，但2022年通脹中樞或顯著高於疫情前水平。從基本面來看，隨着供應瓶頸趨於緩解、美國家庭消費增速下降以及消費類型由商品轉向服務，美國通脹缺乏持續上漲的動能。從通脹預期來看，美國通脹高企預期偏短期，尚未向長期完全傳導。此外，租金和工資上漲等因素對美國通脹起到較強的支撐，使其短期內較難回落至疫前水平。

本月早些時候，德意志銀行分析師在一份研報中稱，大宗商品價格普遍未顯示回落跡象，反而繼續呈上漲態勢。如果一些重要的大宗商品價格繼續大幅上漲，那么通脹水平下降的難度較大。

本周全球財經日歷

2月7日（周一）： 歐元區2022年2月Sentix投資者信心指數；英國1月Halifax季調後房價指數；中國2022年1月財新服務業PMI和外匯儲備。

2月8日（周二）：美國2022年1月NFIB小企業信心指數，前值爲98.9；美國、日本、法國2021年12月貿易帳；軟銀公布財報；澳大利亞2022年1月NAB商業信心指數。

2月9日（周三）： 迪士尼公布財報；澳大利亞2022年2月西太平洋消費者信心指數；印度央行公布利率決議；墨西哥2022年1月CPI。

2月10日（周四）： 美國截至2月5日初請失業金人數；美國2022年1月CPI和聯邦預算；可口可樂、百事可樂、瑞士信貸、阿斯利康、杜克能源等公布財報；英國央行行長貝利(Andrew Bailey)發表講話。

2月11日（周五）：美國2022年2月密歇根大學消費者信心指數，前值爲67.2；英國2021年第四季度GDP；俄羅斯央行公布利率決議；德國、瑞士2022年1月CPI；日本東京證券交易所休市。

(作者：舒曉婷 編輯：和佳）