不僅是投資者在關注美聯儲，東南亞各國的中央銀行家們也在努力把握降息時機，以確保本國貨幣不會崩潰。

2024年伊始，美聯儲的觀察者們認爲，美聯儲降息只是時間問題，而不是是否會降息的問題。四個月過去了，大多數人並不那么樂觀：由於美國經濟比預期更爲強勁，通脹“堅挺”，美聯儲現在暗示不急於降息。

但分析師和投資者不是唯一在試圖預測美聯儲將會採取何種行動的人：世界各地，包括亞洲的中央銀行家們也在密切關注美聯儲，以評估自己的利率決定——是降息、保持穩定，還是甚至加息。

在最近的一個這種艱難的選擇中，印度尼西亞的央行印度尼西亞銀行周三讓分析師們感到意外，它將關鍵利率上調了25個基點，達到6.25%，以避免印尼盾在美元走強的壓力下一直走弱。路透社對35位經濟學家進行的調查中，只有6位經濟學家預測了此次加息，這是自去年10月以來的第一次加息。

像印度尼西亞和整個東南亞的其他新興市場一樣，降息將減輕經濟壓力，降低借款成本並刺激增長。但是如果時間過早——特別是如果美聯儲保持“長時間高位”的情況下——資本外流可能會導致投資者尋求更高利率的資金外流，從而導致本幣貶值。

事實上，美元目前的強勢意味着我們在亞洲市場不太可能看到降息，標準普爾全球市場情報 (S&P Global Market Intelligence) PMI 團隊經濟副總監Jingyi Pan表示，“亞洲各國的中央銀行一般不愿意看到本國貨幣在其他貨幣，尤其是美元面前大幅波動，因此可能不太愿意在美聯儲之前採取行動。”

降息、保持穩定，還是加息？

較高的美國利率往往導致美元走強，因爲投資者將資金轉移到該國，以尋求債券和其他利率產品的較高回報。需求增加導致美元走強。

因此，世界各國的中央銀行現在發現，爲了避免資本外流並支持本國貨幣，他們需要維持或提高自己的利率。貨幣貶值會使糧食和能源等必需進口變得更加昂貴，惡化通脹。

周三，印尼央行行長Perry Warjiyo表示，印尼國家銀行意外上調關鍵利率至6.25%，目的是“增強印尼盾匯率的穩定性”。即便考慮到周三的利率決定，印尼盧比今年已經對美元貶值了近5%。

而且，不僅僅是印尼央行在關注美元的壓力。

盡管泰國總理賽塔·他威信呼籲降息，但泰國央行已將其關鍵利率維持在2.5%的水平。他指出，與該地區其他國家相比，東南亞第二大經濟體的增長放緩。“脆弱的羣體，如中小企業，對高利率存在問題，”他最近在接受記者採訪時說。

然而，降息可能存在風險，因爲它可能導致泰銖進一步貶值。泰銖今年已經對美元貶值約8%。

被央行拒絕後，泰國總理賽塔·他威信要求泰國主要金融機構降低利率。周四，四家泰國主要銀行的首席執行官在會見泰國總理後同意暫時降低借款成本。

美元走強也給馬來西亞林吉特和菲律賓比索帶來了壓力；這兩個東南亞國家的中央銀行迄今爲止一直維持其基準利率。

菲律賓央行此前曾暗示，可能在今年晚些時候或明年初降息——然而菲律賓財政部長Ralph Recto警告說，如果比索貶值到當前每美元59比索的歷史最低水平以下，菲律賓可能會維持其6.5%的基準利率。周四，Recto稱，目前比索的暴跌不太可能迫使央行在這個時候將其關鍵利率從17年高點上調。

較高的美國利率和強勁的美元也影響了貿易收益。Jingyi Pan指出，除日本外，亞洲市場今年一直相對平靜，盡管S&P的PMI調查顯示經濟表現良好。隨着他們的本地貨幣貶值，該地區企業報告稱其進口成本正在上升。（大宗商品通常以美元交易，這意味着美元走強將提高許多公司的成本。）

韓國和日本

感受到美元走強壓力的不僅僅是東南亞。

韓國在美國央行之前已經提高了利率，但盡管企業面臨着高額借款成本的困境，韓國銀行自去年初以來一直保持其利率穩定在3.5%的水平。

盡管如此，韓元今年已對美元貶值超過5%。上周，韓國央行行長李昌鏞表示，該國已準備好“採取穩定措施”以支持韓元。

日本也看到了日元對美元的急劇貶值。周三，日本貨幣兌美元的匯率達到155.74日元，爲30多年來的最低水平。

日本企業傳統上支持弱日元，因爲這使得出口產品在海外變得更加便宜。由於日元走弱，日本入境旅遊也激增。

但企業現在警告稱日元可能過於疲弱，導致輸入價格上漲並惡化該國通貨膨脹。日本航空公司首席執行官鳥取三津子在與記者的一次對話中表示，企業領導人可能更愿意看到美元/日元匯率在130左右。

日本官員表示，如果貨幣迅速貶值，他們將採取措施支持日元。2022年，日本曾三次在外匯市場幹預，以支撐其貨幣。

上周，日本、韓國和美國發布了一份聲明，承認了這兩個亞洲國家對於貨幣“近期急劇貶值”的“嚴重關切”。