聚焦美股風雲，把握市場脈搏。

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21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 在經歷了動蕩的“過山車”行情後，上周五美股在抄底情緒助推下大幅收高，錄得2022年迄今最佳單日表現。但在美聯儲政策愈發鷹派、財報季喜憂參半、地緣政治局勢動蕩的大背景下，目前市場仍處於彷徨之中。

具體來看，道瓊斯指數上周五收漲1.65%，標普500指數收漲2.43%，納斯達克綜合指數收漲3.13%。從一周表現來看，道指累漲1.34%，標普500指數累漲0.77%，納指累漲0.01%。從月度表現來看，道指1月迄今累跌4.44%，標普500指數累跌7.01%，納指累跌11.98%。

美聯儲“鷹爪”日漸鋒利

美東時間1月26日美聯儲公布利率決議，暗示可能會在3月升息，並重申屆時將結束債券購买計劃，隨後开啓大規模縮表行動，從大流行時代的寬松貨幣政策轉向更緊迫的通脹阻擊战。

聯邦公开市場委員會(FOMC)在聲明中稱，“鑑於通脹率遠高於2%，且勞動力市場強勁，委員會預計很快將上調聯邦基金利率目標區間。”此外，FOMC委員們還就一套縮表原則達成一致，通過調整每月到期債券回籠本金的再投資數額來“大幅”縮減規模龐大的資產負債表。美聯儲表示，該計劃將在加息後开始實施，但尚未確定具體日期、步伐或最終規模。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾也露出“鷹爪”。鮑威爾在利率決議後的新聞發布會上表示，經濟不再需要持續的大規模寬松貨幣政策支持，“很快就適合加息”。

從種種跡象來看，美聯儲大概率將在3月加息25個基點，甚至有一定可能加息50個基點來遏制通脹。

在美聯儲加息預期助推下，美元指數本周大漲約1.7%，創下去年6月份以來的最大單周漲幅，更是自2020年7月以來首次突破97關口。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑向21世紀經濟報道記者表示，因爲有美聯儲加息預期存在，未來3至6個月預計美元可能會保持強勢，但是往後看可能會轉弱。因爲美聯儲要加息，美聯儲以外的其他央行也會相應需要加息，對應國家的貨幣其實就會上升，因此美元在未來6至12個月可能會由強轉弱。

盡管美聯儲3月大概率將加息，但在那之後的加息步伐其實仍不明朗，未來的政策將在很大程度上取決於經濟、通脹、金融市場和疫情形勢。緊縮政策存在過與不及的風險，若緊縮過頭經濟會有衰退的風險，而緊縮太少又可能會導致通脹問題變得更加棘手。

有鑑於此，鮑威爾26日強調，目前還沒有就政策路徑做出任何決定，“我再次強調，我們將保持謙遜和靈活。”

美國經濟整體表現強勁

美國商務部1月27日公布的數據顯示，美國經濟去年強勁增長，這支撐了美聯儲在3月开始加息。去年第四季度美國GDP環比增長年率初值爲6.9%，比疫情前的水平高出3.1%，去年第三季度增長2.3%。從全年來看，2021年美國經濟增長5.7%，爲1984年以來最強勁的漲幅，背後受益於美國政府提供的近6萬億美元的疫情紓困資金。對比來看，2020年美國經濟曾萎縮3.4%，爲74年來最嚴重的萎縮。

在經濟復蘇的同時，美國勞動力成本也在強勁上升，就業市場迅速收緊。美國勞工部28日公布的數據顯示，衡量勞動力成本的最廣泛指標——僱傭成本指數(ECI)去年第四季度同比增加了4.0%，創下2001年以來的最高增幅，去年第三季度爲增加3.7%。

與此呼應的是，美國通脹也在繼續飆升。美國商務部28日公布的數據顯示，去年12月個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲5.8%，續創1982年以來新高，符合市場預期。不包括波動較大的食品和能源的核心PCE物價指數同比上漲4.9%，略高於市場預期的4.8%，創下1983年9月以來的最大漲幅，去年11月同比漲幅爲4.7%。

盡管美國經濟整體上正在穩步復蘇，但並非意味着沒有挑战。美國商務部數據顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在去年11月上升0.4%後，12月下降0.6%。這表明在供應鏈混亂和新冠疫情肆虐的情況下，美國經濟在進入新的一年時失去了部分動能。

國際貨幣基金組織（IMF）在1月發布的報告中表示，預計美國經濟2022年將增長4%，相比上一次的預測大幅下降了1.2個百分點，在主要國家中下調幅度最大。

非農攜手利率決議來襲

盡管中國市場本周進入春節假期，但全球仍有不少重磅事件值得關注。英國央行、歐洲央行、澳洲聯儲等本周都將公布利率決議，第25屆歐佩克+部長級會議也將舉行，美國還將公布備受關注的1月非農報告。

對於去年年底便已打響主要央行加息第一槍的英國央行而言，本周預計將再次加息，把利率從0.25%升至0.5%，以此遏制近30年來的最高通脹率。目前市場預計英國央行會在2022年底前進行四次25個基點的加息。而歐洲央行本周會議大概率將按兵不動。

美國方面，1月非農報告無疑是市場關注的焦點，目前市場預期1月非農就業人口新增23.3萬人。但需要注意的是，美國總統拜登首席經濟顧問、美國國家經濟委員會主任布萊恩迪斯（Brian Deese）28日已經發出警告，在奧密克戎影響下美國1月非農就業數據或將疲弱。

財報方面，本周仍有諸多大型公司公布財報，包括Alphabet、Meta、亞馬遜、高通、星巴克、通用汽車、福特汽車等。目前標普500指數成分股中有168家公司已經公布了財報，根據路孚特的數據，其中77%的公司業績超過預估。

對於美股而言，近期的回調已經激起了一些投資者的抄底興趣，越來越多的投資者眼下正試圖評估股市估值，權衡現在是否是逢低买入的好時機。在過去兩年，逢低买入美股幾乎成了屢試不爽的策略，給投資者帶來了豐厚回報。

Cherry Lane Investments合夥人Rick Meckler指出，投資者正試圖適應利率上升周期的影響，對他們中的一些人來說，在利率上升的環境中，股票仍比債券更具吸引力，他們一直在四處尋找底部可能在哪裏。許多股票出現逢低买進，尤其是在納斯達克市場。

嘉盛集團資深分析師Joe Perry對21世紀經濟報道記者表示，美股近期回調幅度不小，“逢低买入”策略是否還會奏效？“我們認爲這次可能還要等等。鮑威爾表示在供應鏈方面沒有任何進展，可以看出他對通脹問題非常擔憂，高通脹持續的時間可能會超出預期。所以現在市場會开始思考，美聯儲要在3月加息，而加息幅度是否可能會是50基點？而不是常規的25基點？這可能從下月开始成爲交易員關注的最關鍵因素。”

全球財經日歷

1月31日（周一）

歐元區第四季度GDP初值、德國1月CPI、美國1月芝加哥PMI、舊金山聯儲主席戴利和堪薩斯聯儲主席喬治發表講話、中國進入春節假期（滬深交易所、北交所、台灣證券交易所休市，港交所只進行早盤交易）、韓國首爾交易所休市

2月1日（周二）

澳洲聯儲公布利率決議、法國1月CPI、歐元區1月制造業PMI終值、英國1月制造業PMI

、歐元區12月失業率、美國1月Markit制造業PMI

2月2日（周三）

第25屆歐佩克和非歐佩克產油國部長級會議舉行、歐元區1月CPI初值、美國1月ADP就業人數

2月3日（周四）

歐元區1月服務業PMI終值、英國1月服務業PMI、英國央行公布利率決議、歐洲央行公布利率決議、巴西央行公布利率決議

2月4日（周五）

北京2022年冬奧會开幕、歐元區12月零售數據、澳洲聯儲公布貨幣政策聲明、美國1月非農報告

(作者：吳斌 編輯：和佳）