國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家奧利維爾．布蘭查德（Olivier Blanchard）於 2023 年5 月在 Brookings 研討會會中坦承，目前美國經濟情勢似乎較支持 Fed 理事克裏斯多福．沃勒（Christopher Waller）軟著陸的預測。

在目前美國經濟沒有預防經濟衰退壓力的情況下，今年原本預計降息而投資債券的投資者可能會面臨逆風。《華爾街日報》指出，美國國債通常被視為無風險資產，但事實並非如此。筆者特別翻譯該篇文章，簡單分享其見解。

《華爾街日報》報導原文：

該文首段即表示：在投資生活中，只有幾件事是確定的。其中之一就是投資者總會找到在債券基金上賠掉巨額資金的方法。

正如預期，期限在 20 年以上的國債基金今年到目前為止已經損失了約 9.5%（截至2024/4/22），給最近的買家帶來了數十億美元的損失。投資者在 1993 年和 2014 年也有類似的經歷，他們在市場下跌前大量購買了債券基金。事實上，投資者可通過遵循一些基本指南來避免他們的命運。

iShares 20年期以上美國公債ETF今年至今走勢。（資料來源：The Wall Street Journal）

很難確定為什麼去年這麼多人蜂擁進入長期債券基金。BlackRock 固定收益 ETF 全球聯席主管 Steve Laipply 說，可能有些人只是認為：「終於，我可以在債券中獲得多年來一直無法獲得的收益了。」

在尋求更高收益的過程中，投資者在2023年向iShares 20+ Year Treasury Bond ETF投入了數十億美元，但在2024年到目前為止卻蒙受了巨額損失。（圖表來源：華爾街日報）

如果您預測利率會下降並且您是對的，那麼長期債券會讓您賺得盆滿缽滿。持有個人國債直到 2044 年或更晚到期，您保證可以獲得到期收益率（目前約為4.8%），不會損失本金。如果您的預測錯誤，利率上升，您仍然會拿回所有的本金。（這裡我們忽略了通貨膨脹。）