匯通財經APP訊——由於市場上發生了如此多的其他事情，今年銅價的上漲基本上沒有引起人們的注意，但包括高盛大宗商品團隊，以及分析師Adam Button在內的許多人長期以來一直在關注銅價。



高盛發表的題爲《銅是新的石油》的論文是近十年來閱讀量最高的研究論文之一。衆所周知，銅品位正在下降，而這十年來沒有任何新項目獲得批準。此外，綠色轉型(可能還有人工智能)將需要大量的銅，如果價格不大幅上漲，結構性短缺將很難解決。

大多數人認爲，2025年或2026年是銅短缺开始出現的年份，部分原因是去年年底智利啓動了QB2大型項目。然而，與此同時，巴拿馬也關閉了一個佔全球產量約1.7%的礦場。這些事情的發生似乎有點提前。

對高盛而言，那些曾說“銅是新石油”的分析師稱，銅價只是“即將成爲其珠穆朗瑪峰的山麓”。

目前銅價處於22周以來的高點，但高盛預計銅價將在此基礎上上漲50%以上，達到每噸1.5萬美元，約合每磅6.50美元。

肯定有不同的觀點，一些人堅持認爲，本世紀後五年將出現實物緊縮。然而，市場參與者小組的所有六名成員一致認爲，銅的價格最終會上漲。

在另一份報告中，花旗是這樣說的:

“由於全球通貨再膨脹的早期跡象以及對實物短缺的預期，資金推動銅價上漲至每噸9500美元(自11月底以來上漲了約20%)。更具前瞻性的純銅股已經升至每噸銅10.5-12.5美元的永久價格，這表明前瞻性投資者還有進一步推高大宗商品價格的空間。”

市場分析師Adam Button表示：“事實上，純股票隱含的銅價與我們的觀點一致，即我們已進入本世紀第二個長期銅牛市。未來3個月，倫敦金屬交易所(LME)可能會撤出俄羅斯金屬，並出現適度的赤字，這應該會支撐價格在當前水平附近。在我們看漲的情況下，我們仍然認爲到2026年價格將達到1.5萬美元/噸。”

一個被吹捧的風險是投機者正在推動當前的走勢。截至上周末，LME銅的多頭頭寸達到84117份合約，相當於逾200萬噸。這是LME自2018年初开始發布《交易員承諾》報告以來的最高水平。

在芝加哥商品交易所，銅的多頭頭寸處於2018年1月以來的最高水平。同樣值得注意的是，在這兩個交易所，空頭頭寸也很高，使得淨多頭頭寸低於2021年的峰值。



LME銅日线圖