來源：e公司

農歷歲末年初，陷入債務困境多年的肉制品龍頭企業雨潤集團，終於再迎涅槃重生的關鍵時刻。證券時報e公司記者採訪獲悉，1月29日，南京雨潤等44家公司重整方案獲得債權人表決通過，並由南京市中級人民法院裁定生效。歷時一年多的“雨潤重整案”由此塵埃落定，並將進入落地實施階段。

雨潤重整案由雨潤控股等78家公司（非上市）及南京雨潤等44家公司（上市）兩部分組成。其中在2021年12月31日，雨潤控股等78家公司重整方案獲債權人表決及南京中院裁定通過。如今南京雨潤等44家公司重整方案也獲通過。債權人投票結果顯示，有財產擔保債權投同意票的金額佔比高達99.72%，投同意票的債權人數佔比高達96.67%。

重整成功保住了10多萬人的飯碗

雨潤集團創立於1993年，總部位於江蘇南京，是一家以食品加工、農產品物流和商業零售爲核心主業的大型民營企業集團，旗下擁有雨潤食品、中央商場兩家上市公司，曾是江蘇省首批衝擊世界500強的知名民營企業。2014年，雨潤集團實現銷售收入約1500億元，員工人數達13萬人，綜合實力位列中國民營企業500強第7位，中國企業500強第110位。

不過從2015年以來，受創始人突發事件影響，雨潤集團接連遭受金融債務違約、訴訟仲裁、資產查封凍結等打擊，企業發展陷入困境。爲解決債務危機，幫助企業盤活資產和脫困重生，在江蘇省、南京市政府及相關部門支持下，雨潤集團於2020年11月16日正式拉开債務重整的序幕。

經過一年多的努力，雨潤集團重整方案最終得以高票通過，避免了破產清算的最壞結局。雨潤集團現有3萬名員工和上下遊產業鏈共10多萬人保住了飯碗，數萬家依附於雨潤產業鏈的中小微企業（生豬養殖農戶、菜農果農等基地種植戶、農批市場經營商戶、雨潤專賣店加盟商等）保住了市場主體。雨潤集團相關人士表示，隨着重整計劃地執行，將向社會提供更多就業崗位，帶動更多市場主體，承擔更大社會責任。

最大程度保護債權人的利益

爲一攬子解決雨潤債務問題，雨潤重整管理人整合了雨潤集團所有優質的公司資源，搭建證券化平台——雨潤精選，注入食品加工和農產品物流兩大核心主業。在此之前，江蘇雨潤精選食品股份有限公司已於2020年12月31日注冊成立。

雨潤集團重整方案將122家公司納入重組範圍的逾800億元債務，予以全部妥善解決，以“現金清償+留債分期清償+以股抵債清償”階梯式償債方式，做到債權本金和利息全覆蓋，不打折清償、不逃廢債，最大程度保護全體債權人利益。

具體清償方式包括：30萬元以下一年內一次性現金清償完畢；30-300萬元五年內現金清償完畢；300萬元以上按17.8元每股價格實施“債轉股”。轉股完成後，雨潤精選股權結構爲：轉股債權人佔股37.29%，雨潤控股佔股33%，战略投資人中國華融佔股7%，另有22.71%預留股份用於業績對賭下的優先債權清償和實施股份補償。

雨潤精選承諾2026年實現淨利潤不低於50億元，並在2027年內提交上市申請。重整計劃目標達成後，轉股債權人從證券化平台退出，或將從資本市場獲取更高收益。

爲保障債權人留債債權正常清償及轉股債權人所持雨潤精選股份如期退出，雨潤重整方案設置了多重保障機制，包括留債債權增信保障機制，轉股價格與淨利潤掛鉤的對賭補償機制，逾期上市股份回購機制，實控人擔保兜底機制和權益劣後機制等。

爲企業重生打下堅實基礎

2021年4月29日，南京中院依法裁定對“雨潤系”122家公司進行實質合並重整。經過債權審查、資產評估、債權申報、債權人談判、重整投資人公开遴選、重整計劃制定、召开債權人會議、債權人投票表決等各個環節，雨潤重整案在市場化、法治化框架內依法依規有序展开。

2021年11月29日起，雨潤重整“二債會”以網絡形式召开，由全體債權人對雨潤重整方案進行投票表決。截止2022年1月28日投票結束，雨潤集團122家公司整體重整方案獲得絕大多數債權人同意，其債權人數、債權份額同意票數均超過法定通過條件，債權人對雨潤未來發展充滿信心。

2021年12月14日，經重整投資人遴選小組審議表決，由中國華融資產管理股份有限公司江蘇省分公司提交的《重整投資方案》獲表決通過，華融資產成爲雨潤集團重整战略投資人。華融資產將向雨潤精選證券化平台投資30億元，爲雨潤恢復產能建設提供流動性支持。

南京中院出具的民事裁定書顯示：重整計劃制定、表決程序合法，內容符合法律規定，經營方案具有可行性，因此裁定批準雨潤集團重整計劃，同時終止實質合並重整程序。至此，雨潤集團重整案蓋棺定論，爲後續企業脫困重生打下堅實基礎。

重整成功將達成“一案多贏”效果

作爲在全國有重大影響的典型案件，以及江蘇首例大型民營企業司法重整案件，雨潤重整方案的通過，對化解困難民營企業的債務風險，具有一定的示範效應。

證券時報e公司記者了解到，在2022年1月22日召开的江蘇省第十三屆人民代表大會第五次會議上，“雨潤重整案”被寫入法院工作報告。江蘇高院院長夏道虎在報告中指出,在雨潤集團合並重整案中，南京中院指導企業引入战略投資，有效整合資源，化解債務約800億元。雨潤重整案不僅化解了重點企業的債務危機，還保障了雨潤控股等78家公司企業員工和產業鏈5萬人的就業，最大程度地保護了債權人及各方的合法權益，爲人民法院挽救大型民營企業脫離困境、服務地方經濟高質量發展積累了寶貴經驗。

在司法重整案件中，能否兼顧各方的利益而達成一致共識，尋求最大公約數和最佳平衡點，這是重整能否成功的關鍵所在。南京中院受理該案後，指導雨潤集團、雨潤管理人與債委會充分協商，對危困企業進行“綜合救治”。據了解，雨潤重整方案是由雨潤管理人與中國銀行、交通銀行等國有金融機構債委會主席團成員，歷經10個月多輪協商達成共識、兼顧各方利益的務實方案。重整方案在最大程度保護債權人利益的前提下，根本目標是幫助企業脫困重生，恢復企業自身“造血”功能，讓企業有能力按計劃履清債權義務，最終達成法律效果、經濟效果和社會效果的平衡與統一，實現多方共贏目標。

雨潤重整成功將有三方面顯著的社會意義：

一是有利於保護3萬名員工和產業鏈上下遊共10多萬人就業，有助於踐行中央“六穩”“六保”尤其是保就業、保民生、保市場主體的要求；

二是有利於全體債權人避免“硬着陸”而造成600億元巨額損失（破產清算狀態下，普通債權清償率只有6.62%，有抵質押的優先債權清償率不足四成，全體債權人將蒙受巨額損失），防止國有金融資產流失，堅守住不發生區域性重大金融風險的底线；

三是有利於雨潤集團繼續發揮國家級農業產業化重點龍頭企業帶動農民增收致富的作用，全面助力鄉村振興事業。

雨潤集團負責人：有信心實現二次騰飛

知情人士透露，雨潤集團實控人祝義財在2019年1月21日回歸企業後，就確立了聚焦主業的战略方針，在內部展开大刀闊斧的改革。祝義財本人更是每天工作18小時以上，拼盡全力救企業於危難之中。

近兩年來，祝義財帶領雨潤食品又一次獲得國家科技進步二等獎，成爲行業內唯一兩獲此榮譽的民營企業。同時，雨潤推出上千種新產品，雨潤牌低溫肉制品市場佔有率重新奪回榜首位置，生豬宰量恢復至行業前三水平。雨潤員工也從最低時的1.2萬人增加至3萬人，企業各項經營指標漸趨正常，呈現穩中向好態勢。

另一核心主業農產品物流，已基本完成全國布局，目前擁有18座農副產品全球採購中心。近幾年經營穩步提升，年交易量超過2000萬噸，交易額超過2000億元，已從全國第三躍居行業第二，成爲行業內的龍頭企業。據介紹，2021年11月份成都發生疫情時，雨潤承擔了四川省內70%蔬菜、80%水果的保供任務。2021年12月上旬西安市發生疫情後，西安雨潤農產品全球採購中心承擔了90%以上水果和副食的保供任務。

在2021年10月23日舉行的雨潤集團金融機構債權人委員會重點成員單位協調推進會上，債委會主要債權人代表表達了“四個有信心”：對雨潤產業發展潛力有信心，對祝義財董事長和企業管理團隊有信心，對重整方案有信心，對政府支持有信心。債權人普遍認爲雨潤產業基礎牢固、行業前景看好，在完成重整後，有信心在五年內實現盈利水平目標。

根據銀信出具的“雨潤體系資產市場價值報告”顯示，整體納入此次重整經營方案的“雨潤系”總資產爲1273億元，淨資產約95億元。通過業務重組，“雨潤系”將最核心的“大食品”業務板塊整體裝入雨潤精選證券化平台，涵蓋飼料、生豬養殖、屠宰加工、肉制品精深加工、禽類產業、牛羊肉產業、生物制藥及農產品物流等，形成“大食品產業鏈”一體化發展格局。

其中，屠宰、低溫肉制品等傳統優勢業務短期內即可完成產能復建、擴建，恢復至行業較高水平，目前仍具備行業龍頭地位。證券化平台在資金支持下將進行重點區域拓展，迅速擴建產线、提升產能，構築長期增長驅動力。雨潤“大食品”核心業務已經形成全產業鏈協同發展的優勢，是未來雨潤精選證券化平台收入和利潤的穩定來源，是清償債權人債務的主要支撐，是“新雨潤”向世界500強發起衝擊的核心運營平台。

隨着重整計劃方案地落地實施，“新雨潤”公司股權結構將更加多元化，企業治理將更加开放和現代化。雨潤集團負責人表示，他們有信心實現二次騰飛，繼續推進農業產業化發展，帶動上千萬農戶增收致富，促進地方經濟發展，實現進入世界500強的宏偉目標。

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