光大海外:下調上海復旦(01385)評級至“增持” 期內高可靠產品需求穩定增長

智通財經 發布於:2023-11-24

光大海外發布研究報告稱,當前估值處於較低位置,但由於消費品類需求暫未出現復蘇跡象,下調上海復旦(01385)評級至“增持”,考慮到FPGA芯片國產化替代推進,存儲器業務有望繼續放量,但民品需求低迷且價格承壓,拖累營收增長和盈利能力,下調2023-25年歸母淨利潤預測至8.45/11.63/14.47億元。公司前三季度實現營收27.38億元,23Q3實現營收9.42億元;產品需求分化,高可靠產品需求穩定增長。

該行表示,公司高可靠產品FPGA和非揮發性存儲器保持穩定增長:1)FPGA芯片及其他產品,3Q23實現收入3.25億人民幣,同比增長38%。公司具備千萬門級和億門級FPGA芯片並批量應用,PSoC也已經成功量產並獲得多個客戶訂單,針對AI應用發布融合FPGA和AI的可重構芯片FPAI;並配套可編程器件、EDA等關鍵技術,形成FPGA領域的技術集羣優勢。FPGA國產化替代需求下,該行認爲FPGA芯片及其他產品業務將在23Q4維持較高增速。2)非揮發存儲器,3Q23實現收入2.68億人民幣,同比增長17%,得益於公司持續豐富產品布局,提升產品性能,並拓展以車規爲代表的新應用領域,該行看好23Q4公司存儲器業務進一步放量。公司在研發層面持續發力,擬發行不超過20億人民幣的可轉債,用於研發基於1xnmFinFET先進制程的新一代FPGA和新一代PSoC和PFSoC芯片、新工藝平台存儲器开發及產業化項目;在商業應用層面,公司持續拓展工業級和汽車等領域,積極導入新客戶。

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2024/02/21 - 外匯經紀商評分