暫停上市,創始人減持,單日蒸發千億,阿裏到底了嗎?

財經思享匯 發布於:2023-11-24

阿裏需要時間來判斷行業內其它玩家的動作來走出自己的下一步。

作者 |  Amigo  吳雨晴

                  編輯 | 管東生



市值一夜蒸發上千億,股價一度狂泄10%,創下一年多來的最大跌幅,對於阿裏巴巴來說,11月16日的夜晚注定漫長。

 

就在昨天,阿裏巴巴發布了其2023年第三季度財報,根據財報顯示,阿裏巴巴第三季度總營收達2247.9億元,同比增長8.5%;經營利潤335.84億元,同比增長34%。其中,市場關注的重點阿裏雲業務版塊第三季收入276.48億元,同比增長2.3%;經調整EBITA利潤達14.09億元,同比增長44%。

 

按照財報來看,雖然阿裏的營收表現都還在市場預期之內,似乎一切穩中向好,但緊接着,伴隨着一系列重磅消息從阿裏傳出,股市也开始震蕩不止。

 

先是,根據美國證交會(SEC)官網的披露,馬雲家族信托JC Properties LimitedP Investment Limited(兩家都屬英屬維爾京羣島公司)擬於11月21日分別減持500萬股阿裏巴巴創始人股份,此次減持共涉及股票市值8.707億美元(約合人民幣63億元)。

 

緊接着,曾被外界認爲是阿裏“一拆六”分拆上市重頭戲的阿裏雲暫停了上市進程,阿裏宣稱是因爲美國芯片出口管制擴大的原因,導致阿裏雲的完全分拆可能無法按預期提升股東價值,因而選擇暫停。除了阿裏雲暫停分拆上市外,被認爲可能最快衝擊IPO的盒馬鮮生也暫停了上市計劃。

 

從理性層面考量,阿裏計劃要上市的三個分拆版塊中,阿裏雲和盒馬鮮生都出現了變故,之前給資本市場講的故事沒有按時兌現,從感性層面來說,在國內外商業領域都頗具影響力的公司創始人,在業績披露的關鍵時間節點拋售股票,很難不引起投資者的遐想,雙重因素下,資本市場的反響似乎並不奇怪。

 

在這系列事件背後,這不禁讓人疑問阿裏如今面臨着怎樣的局面?

 


壹 | “失焦”阿裏雲


“全國80%的科技企業和超過半數的AI大模型公司跑在阿裏雲上。”就在前不久的阿裏雲棲大會上,阿裏集團董事會主席蔡崇信曾自信對外表示。

 

但實際上阿裏雲近年來面臨的壓力可不小,從阿裏雲內部兩年三換帥,後期更是直接由阿裏集團CEO張勇、吳泳銘相繼接手兼管雲業務上也能看出端倪。

 

蔡崇信話中重點強調的科技企業和AI大模型其實指明了阿裏雲之後發展的重點。阿裏決定暫停分拆或許也有其對外宣稱的“美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制,給雲智能集團的前景帶來不確定性”之外的原因。

 

根據IDC的報告顯示,阿裏雲在2022年全球雲計算IaaS市場中以6.2%的份額位居全球第三。在中國市場,阿裏雲佔雲市場份額的36%,排名第一;收入爲109.08億美元,但市場份額同比下降2.7%;而華爲雲佔中國雲市場份額升至19%,排名第二,收入爲57.57億美元,市場份額同比增長5.56%。

 

阿裏雲市場份額降低的原因一是互聯網增長見頂,政務需求崛起,但早先阿裏雲的重心是瞄準民營經濟以及互聯網企業。阿裏雲前總裁胡曉明給當時的阿裏雲的定位是“阿裏雲要把握的不是企業信息化的機會,而是把握大量(民營)企業在這次轉型升級過程中的機會。”

 

再者,今年3月,阿裏宣布啓動「1+6+N」組織變革,5月,時任阿裏董事會主席兼CEO、阿裏雲智能董事長兼CEO張勇計劃將雲業務分拆並上市,阿裏雲开始“去肥增瘦”,減少定制化的雲項目數量,以提高利潤率爲目標,導致了阿裏雲的營收增長減緩。

 

據阿裏的財報顯示,2018到2022年,阿裏雲的年增速分別爲91.3%、66.3%、56.4%、30.2%、7.2%,在今年第三季度,阿裏雲的增速僅爲2.3%,但盈利能力明顯變強,實際盈利在去年由負轉正,今年三季度經調整EBITA利潤達14.09億元,同比增長44%。

 

國外的雲巨頭微軟,已經顯示出AI帶動業績增長的趨勢,AI或許成爲阿裏雲未來業績增長的關鍵驅動力。微軟CEO薩提亞·納德拉指出,公司目睹了AI需求的強勁增長,並預計這將在2024財年下半年爲微軟帶來顯著的增長。可以說阿裏雲由此將重心重新轉回到科技企業和AI大模型其實也是在押注AI的未來。

 

全球三大雲巨頭亞馬遜、微軟與谷歌,這些公司的雲業務仍在其母公司中,也都並未分拆,在同一公司體系內,雲計算可以更好的與公司主營業務形成互動,阿裏需要時間來判斷行業內其它玩家的動作來走出自己的下一步。

 

在阿裏雲押注未來前,更需要注意的是打好內功。阿裏雲服務器在2022和2023年連續在雙十一之後出現“P0”級事故,一次是去年12月,阿裏雲香港機房發生了嚴重的宕機事件,並超過10個小時才完成修復,導致澳門金融管理局、蓮花衛視等不少網站無法訪問,這次事件也是阿裏雲時任CEO行癲離職的導火索。

 

再一次是最近的11月12日,阿裏雲再次崩潰,不少用戶反饋故障範圍涵蓋阿裏雲、阿裏雲盤、淘寶、天貓、闲魚、餓了么、釘釘等一系列阿裏系應用。據阿裏雲公告顯示,11月12日17:44开始經歷服務異常,工程師立即介入排查。到19:20,通過重啓服務,大部分控制台服務已恢復。到21:11,所有受影響的雲產品恢復正常,但部分數據(如監控、账單)可能延遲更新,不影響業務運行。

 

頻繁發生的宕機事件,對於以安全、穩定爲第一位的雲業務來說不是小問題,而此時張勇已激流勇退,吳泳銘才剛剛接手,這個鍋已無人來背,難道真如網友評論的都怪到“山代碼”上?阿裏雲想要順利分拆上市,獲得好的市場估值,技術的基本盤仍得抓穩。

 


貳 | 減持背後的邏輯


馬雲家族信托在阿裏財報披露的前後減持套現讓外界疑惑。其實單從時間线上來看,馬雲及其家族一直在減持阿裏的股票,此次套現在其數次拋售中金額也並不算大,似乎只是其常規行爲。

 

在阿裏赴美IPO前,馬雲通過多元化的投資渠道累積了公司8.8%的股份。直接持股僅佔0.08%,而通過开曼羣島注冊的APN Ltd和新加坡的非營利組織SymAsia基金會各持有1.49%。此外,通過英屬維爾京羣島注冊的JC Properties LimitedP Investment Limited,馬雲分別持有2.78%和2.95%的股權,此次出售便是通過上述兩家公司,涉及股票市值8.707億美元(約合人民幣63億元)。

 

2017年,馬雲持股已經降到了7%,到了2019年其持股比例則爲6.2%,到了2020年,馬雲的持股比例已降至4.8%,低於5%的披露要求,阿裏已不再在財報中披露馬雲的持股情況,此次在文件中披露是因爲美國上市公司的關鍵人物,如董事、高管或大股東,若在三個月內轉讓超5000股或超5萬美元的股票,需按SEC規定填報144表格。

 

因此,相比於歷年的減持套現金額,此次套現的8.707億美元似乎並不算多,不過彼時的阿裏不管是在港股還是美股都能算作好的標的,馬雲的減持在市場中並沒有激起多少水花,此時在阿裏股價的低位減持似乎也只是其一貫操作,這樣看來,馬雲此次的減持似乎有其合理性。

 

也有行業相關人士對《財經思享匯》表達不同看法:“這讓我想起了去年黃光裕拋國美,他在那個敏感的時候去拋國美,大家开始都比較質疑,股價已經在地板上面了。那個時候國美對外的媒體口徑是他要給員工付工資,但實際情況現在我們都看很清楚了,回過頭來去看,去年拋的時候是在高位嗎?這個時間點做一個拋售,我認爲只是一個开始,因爲一旦在這個時間敏感點上开啓了拋售的話,那接下來進一步做減持還是有可能的。阿裏現在還需要很長一段時間的蟄伏。”

 

阿裏內部或早已知悉,並已做好準備,據阿裏財報顯示,阿裏董事會已批準派發2023財年年度現金股息,股息總額約爲25億美元。本季度,阿裏繼續執行股份回購計劃,截至2023年9月30日止,根據股份回購計劃,阿裏以約17億美元回購了約1860萬股美國存托股。

 

以下爲11月16日吳泳銘在阿裏巴巴業績電話會議上的發言全文鏈接:


阿裏CEO吳泳銘:我們面向未來的战略重點和業務策略


END



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2024/02/21 - 外匯經紀商評分