3萬億美元!蘋果市值一度頂過7個茅台!大危機也逼近:美國、印度、韓國都下手了

21財聞匯 發布於:2022-01-06

作 者丨胡慧茵

編 輯丨和佳

圖 源丨圖蟲

剛坐上3萬億美元市值的蘋果,才不過一天,其股價和市值就雙雙回落。

1月5日,美國科技巨頭蘋果(Apple Inc., AAPL)股價下跌1.27%,最終市值停留在2.95萬億美元。而在前一天,蘋果的市值第一次達到3萬億美元,還成爲全球首家踏入3萬億美元俱樂部的公司,一時風頭無兩。3萬億美元約合人民幣19.06萬億元,有網友對此做了估算,這一市值約等於2.5個特斯拉、5.3個騰訊、7.3個茅台。

在蘋果市值創出歷史新高的同時,投資者也迎來了收獲期,最大贏家之一是股神巴菲特(Warren Buffett)。據了解,他的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)此次账面收益超過1200億美元。巴菲特曾一度表示,蘋果公司是伯克希爾哈撒韋公司的“第三大業務”,僅次於保險和鐵路業務。

回溯蘋果市值的攀升之路,在2018年8月,蘋果的市值達到1萬億美元,兩年之後,它成爲首家市值達到2萬億美元的公司。而這一次,只用了16個月就再將市值提升了1萬億美元。

雖然經歷了疫情、缺芯等挑战,蘋果的市值還是一路高歌猛進。業界普遍認爲,它之所以如此“值錢”,最關鍵的原因是它建立起一個多達10億用戶的生態系統。

互聯網分析師葛甲在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示,以前外界分析蘋果的市值,往往從iPhone的銷售着手,如今蘋果的市值暴漲,主要是由於其周邊產品的銷售出現較大的增長,“像Apple Watch、Apple AirTags等產品,其實都可以獨挑大梁了。”

盡管業績十分可觀,但這次蘋果站上3萬億美元市值卻並不算穩當,因此不乏蘋果的看空者。

相比股價,如今更受關注的是,登上3萬億美元市值之後,蘋果將如何保持自己的增長,還能繼續突破“天花板”嗎?

蘋果“護城河”有多深?

能邁上3萬億美元市值的高位,蘋果可謂是佔盡了天時地利的優勢。亮眼的財報業績,自然是蘋果能得到資本市場青睞的關鍵因素。

在截至9月25日的2021財年中,蘋果收入同比增長33%達到3658億美元,刷新了其盈利的最高紀錄。蘋果業績的暴漲,很大程度上是因爲疫情發生之後,人們在居家生活和工作時增加了對電子產品的需求。

“資本市場是以業績說話的,蘋果在過去十年的業績,機構和投資者都看在眼裏,”互聯網分析師丁道師向21世紀經濟報道記者表示,蘋果此次市值的暴漲,除自身業績亮眼外,還與美聯儲“放水”有關。“疫情之後,美國頻繁推出經濟刺激法案。所以不僅是蘋果,谷歌、亞馬遜和微軟等企業也都在近一年創造了歷史上的最好業績。”

雖說有利好因素,但事實上,蘋果在2021年所面臨的挑战並不少。被卷進全球缺芯潮的蘋果,因爲缺芯、缺料的問題而減產;之後,在疫情的肆虐下,蘋果又在直營店最多的紐約大規模關店。即便如此,蘋果還一直保持着回購股票。

根據蘋果財報數據,2021年蘋果現金流規模大約在1000億美元左右。在2021財年,蘋果投入了855億美元回購股票。截至目前,蘋果已斥資4670億美元用於回購。

回購可以減少市場上的股票流通數從而來提高股價和股票收益,能在一定程度上穩定股價,增強投資者信心。蘋果持續回購的舉動,既增強了投資者的信心,也向外界顯示了其把控現金流的能力。美國知名投行Needham分析師Laura Martin曾表示,投資者普遍將蘋果的股票看作市場充滿不確定性時刻的“安全避風港”。

蘋果令人豔羨的現金流狀況,與其業務的高利潤率密不可分。在2021財年,雖然各種成本都出現了上升,但蘋果依然實現整體毛利率41.8%,同比上升3.4個百分點。利潤率之所以能得到保障,是因爲蘋果已經建立起穩固的生態系統。

據2021年第四季度財報數據,除了Mac電腦收入同比略有下降,iPad和可穿戴設備的銷量和營收都有所提升。當中,iPad收入從去年的39.8億美元上升至46.5億美元,佔整體銷量的7%,可穿戴設備、家居、配件部門收入從去年的42.2億美元上升至65.2億美元,佔整體銷量的10%。

目前iPhone的銷售仍佔主導,佔比爲52%,但其他收入的比例也在呈上升之勢。可見,蘋果正在通過豐富自身產品體系逐步擺脫對明星產品iPhone的依賴。對此,葛甲向記者表示,“如今的蘋果不僅是手機公司,它已經變成了物聯網公司。”

近年來,蘋果的布局越來越廣泛。蘋果CEO蒂姆庫克在接受媒體採訪時曾透露:“我們非常關注增強現實,我們非常關注人工智能,我們非常關注自動駕駛。”他罕見地分享了蘋果公司下一個發力的主要方向。

只是,到目前爲止,蘋果在自動駕駛和人工智能領域還未有多少進展,甚至還有不利的消息傳出,如入局8年的蘋果自動駕駛面臨團隊高管接連離職,虛擬現實業務收入或不如預期等。

從表面上看,蘋果似乎顯得有些力不從心。但在葛甲看來,毋庸置疑的是,蘋果的布局迎合了發展趨勢。“在原CEO喬布斯去世後,蘋果更愿意做一個‘收割者’。”葛甲向記者表示,如今市場上有何種創新,蘋果都不急於去跟進,而是等到行業成熟後再入局進行“收割”。所以葛甲認爲,蘋果決定入局的領域是相對成熟的。

反壟斷危機仍在逼近

在風頭正盛的另一面,蘋果正身陷反壟斷風波。 

2021年9月,遊戲开發商Epic Games在美國起訴蘋果終於有了結果:美國聯邦法院認定,“蘋果稅”讓消費者無法得到更便宜的價格,屬於危害消費者的反競爭性行爲,要求蘋果不許限制APP开發商將用戶引導至第三方支付系統。不得不說,這項判決讓蘋果的生財利器“蘋果稅”遭到打擊。 

就在Epic Games進行訴訟的同一時間,蘋果也出台了新規,允許部分應用程序用戶繞過蘋果應用商店(App Store),到外部網站進行支付,這意味着許多开發者將不再需要向蘋果支付高達30%的應用商店傭金。在應用商店更新之後,用戶可以跳轉到外部網站進行注冊服務並支付費用。

蘋果的這一舉動,被外界視爲對开發者做出重大讓步。早在2021年年初,蘋果就曾推出對小型企業和個體开發者計劃,將年營收少於100萬美元的开發者App Store傭金從之前的30%降至15%。

對於蘋果頻繁調整“蘋果稅”,丁道師向記者表示,Epic Games的訴訟不會對蘋果造成根本性的影響,畢竟蘋果擁有萬億的體量。葛甲也持相近的觀點,他向記者表示,蘋果調整“蘋果稅”更多是爲了“平息衆怒”,但由於這些遊戲开發者的體量與蘋果差距太大,估計也很難會有其他應用开發商效仿Epic Games將蘋果告上法庭。

可即便如此,蘋果的調整確實意味着遭受壓力,而這個壓力更多是來自於反壟斷的監管壓力。

上周,印度競爭委員會(Competition Commission of India,簡稱CCI)正式下令對蘋果公司在印度的商業行爲進行調查,認爲蘋果的限制措施阻止了一些APP开發商和分銷商進入市場。

印度是最新一個將矛頭指向蘋果的國家。在此之前,包括韓國、美國、歐盟等都對蘋果發起了反壟斷調查。其中,韓國以立法的方式禁止蘋果要求开發者使用其支付系統,而美國司法部和美國聯邦貿易委員會(FTC)對蘋果的反壟斷審查也已經持續了2年有余。

在葛甲看來,最讓蘋果懼怕的還是歐盟發起的反壟斷訴訟。2021年4月,歐盟正式對蘋果發起反壟斷訴訟。若蘋果敗訴,將面臨全球營收10%的罰款。以2020年營收計算,此次反壟斷罰款金額或高達274.5億美元(約合人民幣1776.83億元)。

要知道,歐盟是全球反壟斷制裁力度最大的地區。更重要的是,一旦歐盟認定蘋果存在壟斷市場的行爲,不僅涉及巨額罰款,甚至可能危及它在歐洲的商業模式。據市場研究機構 SensorTower 發布的2021年第三季度歐洲移動 App 市場收入報告,第三季度蘋果App Store貢獻了超過 24 億美元的收入,而當季App Store在歐洲收入佔比爲53%,佔據過半的App Store營收。

“蘋果若是在歐洲的反壟斷訴訟中敗訴,很有可能會成爲司法的一個判例,以及在管理上的依據。”葛甲向21世紀經濟報道記者表示,若蘋果在歐洲敗訴,想必負面影響也將很快傳導到美國。

“蘋果稅”備受詬病,很大程度上是因爲它的暴利。有分析師估算,App Store一年向开發者賺取分成收入200多億美元,利潤率超過75%。如今蘋果在面對反壟斷壓力時主動對抽成做出讓步,外界猜測,經此一役,“蘋果稅”或將大幅度縮水。

據了解,AppStore的收入歸屬於蘋果的軟件服務,此項收入還包括Apple TV+、iCloud、第三方訂閱、授權許可、Apple Care、Apple Pay等子業務。據2021年第四季度財報,軟件服務產品的毛利率雖有69.7%,但收入佔銷售比例僅爲20%。正因如此,有看空蘋果者認爲,雖然蘋果仍在持續推出新產品,但業務的增長預期並不能支撐其在金融市場繼續馳騁。

葛甲也向記者預測:“如今蘋果所處的3萬億美元市值高位,或許是它下一步股價回撤的高點。”葛甲直言,現在的蘋果已經把它的商業开發能力發揮到極致,若它想要保持如今的高股價,就需要進一步提升增長速度,“若下一季度增速回落,它的股價也會很快跌落。

走入3萬億美元市值俱樂部後,蘋果或要面臨更爲艱巨的挑战。

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本期編輯 黎雨桐 實習生 張可


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