11月最後兩個交易日港股表現有驚喜，繼11月29日大升逾900點後，11月30日再升逾380點，兩日累升近1,300點 (17,297 → 18,586點)，昨收18,586點爲9月21日以來最高，距今超過兩個月，重上18,500點之上收市。

另可留意筆者自11月14日以來發布的多篇市評文章，均表現恆指處於50天和100天移動平均线之間，昨日卻迎來突破，收高於100天线。自7月11日以來，恆指便受制於此线，反映如今出現超過四個半月的港股榮景。更難得是現時港股升勢有大市成交金額配合，於11月28至30日分別約1,182.90億、1,667.60億和2,220.90億港元。

成交額逾千六億屬高水平

現屬「價量齊升」的利好形勢，雖然昨日收市後MSCI指數更換成份股生效，自11月15日後再度出現逾2,000億元大市成交額，僅爲技術因素所致。

參考11月29和30日收市前一分钟成交額約75.54億和637.70億元，差額約562.16億元，若全數視爲因MSCI換碼產生，扣除此因素後港股成交額也不少於1,658.70億元，較11月29日約1,667.60億元少了還不到9.00億元，所以即或視爲大市成交額未見進一步增加，結論爲這兩日港股均處於大成交額亦不爲過。

一般成交額介乎1,200億至1,500億元看爲健康交投情況，現時則是連續兩日超過1,500億元，爲續升動力顯著的證明。

防控解封憧憬港股二連升

另想指出於11月29和30日港股收市前一小時，恆指分別上升247和230點，都是尾市發力上揚，均見關於內地疫情防控解封部署的利好消息，所以這兩天港股上揚有跡可尋。

不過要考量踏入今年最後一個月，還有甚么消息能帶動港股續升，解封部署雖能帶來內地居民生活復常的憧憬，可是最終驅使港股具持久力上升，還是回到對內地經濟前景看法。昨日內地公布制造業採購經理指數和非制造業商務活動指數，市場視爲分別是反映內地制造業和服務業表現，同見自今年5月以來的七個月最弱。

制造業服務業數據遜預期

制造業採購經理指數於11月跌至48.0 (連跌兩個月)，遜於市場預期的49.0，當中生產和新訂單表現都是5月以來最弱，更多公司反映資金緊張、市場需求不足，整體展望是最少一年來最悲觀。

至於非制造業商務活動指數，更是五個月連跌，11月跌至46.7，同樣差過市場預期的48.0，反映內地服務業已見收縮多時，仍見進一步收縮。故此雖於上周五 (11月25日) 人民銀行宣布全面降準後，因疫情令內地經濟前景構成不明朗因素，市場預期明年人行要再降準，其中國泰君安預計最快明年初又要再降準。

另可留意早於10月24日內地公布第三季經濟增長爲3.9%，首三季增長則爲3.0%，當時市場預期全年增長亦是3.0%；如今中國銀行則表示考慮到疫情拖累，今年內地經濟增長預期約2.8%。如果明年疫情受控、管制放寬，需求復蘇，明年經濟有望增長5.3%。

筆者想指出暫時市場對可見未來內地經濟表現並不樂觀，所以今、明兩個交易日恆指表現爲預示港股會否有力續升關鍵，昨日收高於100天线，若今、明兩天繼續收高於18,500點，確認100天线成支持位，屆時才可望未來一周恆指挑战18,800至19,000點。

聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯系者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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