來源：東方財富網

發布日期：10月29日

隔夜美股三大指數集體大漲，道指漲829點，漲幅2.59%；納指漲310點，漲幅2.87%；標普500漲94點，漲幅2.46%。本月以來，道指累漲14.4%，若是漲勢持續，將有望創下1976年以來的最佳月度表現。

01

蘋果創兩年多最大漲幅

當前正值美股財報季，財報也自然左右着市場情緒的變化。比如蘋果，因爲業績超預期，隔夜是高开高走，至收盤大漲7.56%，創下2020年4月6日以來逾兩年半的單日最大漲幅。市值一夜暴漲1761億美元（約合12755億元）。

02

亞馬遜逆勢大跌

除了蘋果外，隔夜美股大型科技股多數上漲，英特爾大漲10.66%，英偉達漲近5%，微軟、谷歌漲超4%，高通、德州儀器漲近4%，特斯拉、Meta漲超1%。

反倒是亞馬遜，因爲營收不及預期以及四季度銷售指引也令投資者失望，股價繼前一日下跌4.06%後，隔夜盤中一度跌超12%，至收盤下跌6.8%。

03

能源巨頭創歷史新高

隔夜美股能源類公司也表現亮眼，雖然近來國際油價明顯走低，但良好業績表現更能說服投資者。比如埃克森美孚，第三季度營收1120.7億美元，同比增51.9%；淨利潤196.6億美元，同比增191.3%。隔夜埃克森美孚上漲2.93%，盤中最高觸及111.21美元，股價再創歷史新高。

還有雪佛龍，第三季度營收666.44億美元，同比增49.1%；淨利潤112億美元，同比增84%。隔夜該股上漲1.17%，盤中最高觸及182.86美元，也是創出歷史新高。而備受巴菲特追捧的西方石油，隔夜股價微跌0.04%。

04

中概股漲跌不一

至於中概股，隔夜表現較弱，中概股指數下跌2.9%，10月以來累計下跌17.57%。個股而言，跌幅居前的迅雷、萬國數據、BOSS直聘跌超10%，叮咚买菜、霧芯科技跌近9%，微博、金山雲、貝殼跌超7%。

頭部科技股方面，京東跌超4%，阿裏巴巴跌超3%，網易、百度跌超2%，拼多多微跌0.3%。中概新能源汽車股也全线走低，小鵬汽車跌6.39%，理想汽車跌4.87%，蔚來汽車跌2.91%。

相反，房多多大漲超30%，蘑菇街、好未來漲超10%，新濠博亞娛樂漲超9%，洪恩、四季教育、水滴、360數科等也紛紛上漲。

05

美股迎“衰退交易”窗口？

對於近來美股的強勢反彈，不少市場人士認爲與美國經濟衰退預期加強，美聯儲將不得不再次放松貨幣政策以對衝衰退有關。

近日美國披露的三季度GDP數據顯示，三季度GDP環比折年率2.6%，預期2.4%，前值-0.9%。雖然數據較二季度回升，但主要由波動較大的淨出口貢獻（+2.77%），美國國內實際經濟動能仍然走弱，剔除淨出口、存貨變動和政府开支之後的“核心GDP”環比折年率降至0.1%，前值0.5%。

據此，興證宏觀表示，進口轉弱的“衰退式”增長反而使得市場的衰退預期進一步升溫，10年期國債利率跌破4%。當前市場對於聯儲的加息路徑預期有所緩和，期貨顯示今年年底聯邦基金利率本輪加息的終點或在明年3月的4.76%，較此前的5%以上有所下行。

而從美聯儲近期的表態來看，也確實有了邊際放松的跡象。在6月加息會議上放風指引了75bp加息的華爾街日報記者Nick Timiraos近日再次發文稱聯儲或將暗示12月放緩加息步伐。此外，包括舊金山聯儲主席戴利、聖路易斯聯儲主席布拉德等美聯儲官員近來也頻繁釋放鴿派信號。戴利就表示，過度緊縮的利率可能會“使經濟陷入非強制衰退”，並建議聯儲下次加息小於75個基點。

再從市場預期來看，11月加息75個基點仍是大概率事件，但12月以及明年的2月、3月加息幅度收斂成了大概率事件。

06

美國會是“溫和衰退”？

至於美國的衰退該如何演繹，國君宏觀表示，考慮到美國家庭和企業部門資產負債表雖然在聯儲加息後出現惡化，但總體仍處於較爲健康的狀態，私人部門槓杆率仍遠低於疫情前水平，所以美國經濟的衰退大概率是溫和的。此外，當前美國離實質性衰退仍有一定距離，預計2023年中附近將出現實質性衰退：

一方面，美聯儲9月份才將政策利率提升至限制性水平，貨幣政策對實體經濟的影響大約滯後三四個季度，對應明年年中附近。

另一方面，本輪加息周期中，美聯儲更青睞的衰退指示指標“10年期美債收益率-3個月美債收益率”在10月才剛剛轉負，從歷史上來看，該指標一般領先衰退約8到11個月。

當然了，也有機構認爲當前美國經濟仍有韌性，放緩加息或許很難。海通宏觀認爲，當前美國勞動力市場表現強勁，失業率維持歷史低位，生產和消費也仍有一定韌性，我們認爲美國經濟有韌性。美國當前的核心矛盾依然是通脹，也是美聯儲的主要目標。在核心通脹沒有明顯回落跡象的背景下，美聯儲或難放緩加息。

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股市有風險，投資需謹慎