瑞信考慮將投行業務一分爲三,並計劃裁員10%,約5000人

梧桐課堂 發布於:2022-09-23

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本文爲「硬核財經」整理 作者|硬核研究院 微信公衆號|yinghecaijing

本周以來,旋渦中的瑞士信貸(Credit Suisse)頻頻傳出新消息。周四(9月22日)美股盤初,路透社報道稱,爲了擺脫當前困境,瑞信正在考慮幾種激進的選擇,包括退出美國市場、解僱其全球4.5萬名員工中的10%以上(大約5000人),以及將其投資銀行部門一分爲三等等。  

瑞信拒評上述消息,只是發布聲明否認退出美國市場,並表示媒體關於該公司退出美國市場的報道“絕對是虛假的”。同時重申將於公布第三季業績時,更新策略評估數據,在此之前不會就傳聞置評。

01

風雨飄搖中的百年老店

瑞信於1856在瑞士蘇黎世成立,距今已有166年歷史,公司是瑞士第二大銀行,並一度躋身全球前五大投行之位。

然而近年來,瑞信發展卻屢屢失利。

2021年3月,Archegos Capital 爆倉震動了華爾街。據稱瑞信在其中受害最深,在“人類史上最大單日虧損”的“巨雷”中大虧54億美元。而在 Archegos 爆倉之前,瑞信已因供應鏈金融公司 Greensill 倒閉壓力倍增。2021年3月 Greensill 宣布破產後,關閉了其持有 Greensill 債券的100億美元供應鏈金融基金,並對其資產管理部門進行了整頓。瑞信此前表示,截至2021年底,已向 Greensill 提交了5份保險索賠,對應的瑞士信貸資產管理風險敞口約爲12億美元。

Archegos Capital爆倉和Greensill Capital倒閉的“雙重暴擊”,迫使其瑞信投行主管和首席風險官離職,也拉开了該行縮減投行業務的序幕。

但瑞信的厄運並未就此結束。

今年年初,僅上任10個月的前董事長AntonioHorta-Osorio因違反防疫規定匆匆下臺,緊接着,瑞信被多家國際媒體曝光一直以寡頭、毒販、腐敗政客和人販子等犯罪分子爲客戶,並幫助其洗黑錢。在該事件的訴訟中,瑞信被判處有罪,成爲瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。

7月,瑞信二季度財報暴雷,收入暴跌,利潤大虧。淨營收僅錄得36.5億瑞士法郎,同比大降29%;淨虧損15.9億瑞士法郎,環比擴大482%,遠高於分析師預期的2.06億虧損。至此,瑞士信貸集團已連續第三個季度出現虧損。  

同一時間,瑞信宣布任命科爾納(Ulrich Krner)自2022年8月1日起擔任集團首席執行官,爲公司服役23年之久的Thomas Gottstein黯然離任。此外,瑞信還宣布正進行全面战略審查,期望在中期內將集團的絕對成本基礎降至155億瑞士法郎以下。

02

新官上任頭把火:裁員

據各方消息,裁員恐怕將成爲瑞銀降低絕對成本的第一步。

據外媒消息,新任首席執行官Ulrich Krner是一位做事直接、不拖泥帶水的資產經理,以樂於解僱員工而聞名。此前他在瑞銀集團(UBS)擔任首席運營官的四年時間裏,該公司員工數量減少了1.6萬人

新任董事長Lehmann最近在接受媒體採訪時也表示,將對瑞信進行“重大的重新設計”。

他們的任務相當艱巨。雖然衡量財務健康狀況的核心資本比率仍相對強勁,爲13.5%,但隨着虧損的累積,這一比率一直在下滑。

投行傑富瑞(Jefferies)的Flora Bocahut本月在一份研究報告中寫道:

瑞信仍面臨三個關鍵問題:營收呈下降趨勢;成本呈上升趨勢;資本充足率低於目標水平,資本生成面臨潛在盈利能力較低以及訴訟成本增加的風險。”“在行業充滿挑战的背景下,瑞信的前景仍然特別黯淡。

早在本月初,德國《商報》(Handelsblatt)就曾報道稱“瑞信集團考慮裁員4000人,其中很大一部分會在總部蘇黎世。”知情人士稱,這不包括可能精簡的投行部門。

不僅如此,據瑞士媒體的消息,瑞信到明年春季將裁減3200個職位,這意味着,此次主要在瑞士總部的裁員潮,將波及瑞信在瑞士當地約五分之一的員工。

此次路透社消息則進一步指出,瑞信考慮裁減5000個職位,相當於其員工人數的10%(截至2022年6月瑞信擁有51,410名全職員工),以減輕經營成本。

但是,以上消息並未得到瑞信集團的官方證實。也有消息稱,此次裁員引發了公司高層內部的意見分歧,董事會內的一個陣營反對最近瑞信採取的激進裁員行動;而其他人則贊成在整個投行部門進行更廣泛的裁員。

03

投行業務成爲整改重心

投行部門在瑞信集團內部舉足輕重,但也是近年來風波的中心。

根據正在考慮的最新提議,投行業務將被分拆爲三個部分:咨詢業務,該業務可能在未來某個時候被剝離;壞账銀行,持有將被逐步清算的高風險資產;以及其余業務。

瑞信在一份聲明中表示:

“我們已表示,在公布第三季度業績時,將更新全面战略評估的進展情況。 在此之前對任何潛在結果發表評論還爲時過早。”

根據提交給該行董事會的提議,瑞信希望出售證券化產品業務等盈利部門,希望避免融資能力受損。證券化產品業務將抵押貸款等債務打包,然後作爲證券出售,將減少該行的資本負債,但也會使其失去最賺錢的業務之一。

上個月,德意志銀行分析師 Benjamin Goy 和 Sharath Kumar Ramanathan 表示,由於重組成本、發展其他業務线和提高資本充足率,削減投行部門的成本將給該行的資本狀況留下40億瑞士法郎的缺口:

逐步縮減投行的其他部門、出售各部門的小型業務,可能會有所幫助,但這可能太晚了,無法避免融資能力遭受損害。

鑑於瑞信股價低迷,該行管理層竭力避免向市場融資。最近幾周,瑞信股價已跌破5瑞士法郎,爲至少30年來的最低水平。該行的市淨率(衡量淨資產的比率)爲0.28,遠低於其競爭對手瑞銀的1.00。

此前就有媒體報道稱,瑞信內部會議的討論結果顯示,這家投行正準備接受清算。在最極端的情況下,瑞信投行部門多達三分之二的業務可能終結。這被視爲該部門分拆的預兆信號。

知情人士還透露,董事會已討論過恢復战略處置部門,以整合不符合其專注財富管理新战略的高風險資產和非核心業務。

不過,媒體報道稱,瑞信董事會內部對如何處置投行部門也有不同的想法。該公司董事Michael Klein和Blythe Masters提出了一個想法,即向投資銀行的主要僱員提供該業務的股權,這被視爲該部門分拆的早期跡象。

如何處理投行業務,節省成本、繼續維持目前的業務、還是只保留一些業務,可能是瑞信目前最大的問題。

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