正如市場預期，今天美聯儲公布9月再次加息75個基點。聯邦基金利率目標區間升至3%-3.25%，今年已加息5次，累計加息300個基點，創下美聯儲40多年最快加息紀錄。

加息後鮑威爾表示，堅決致力於降低通貨膨脹，承諾將通脹壓低至2%。美股遂大跌，今天晚上也還在繼續跌。

其實看美債收益率就預知了這個結果。

昨天晚上講了美債到期收益率和價格的關系，細心的朋友可能會發現，美債2年期收益率竟然高於10年期，這又是什么原因？

一般來說10年期的國債收益率肯定比2年期的國債收益率要高，因爲持有的時間長，有較大的時間成本，理所應當要求收益高一點。

這就好比我們去銀行存錢，存十年期的利率肯定比兩年期的要高。

現在2年期美債收益率是4.15%，10年期是3.69%，倒掛非常明顯，這通常被視爲短期內要出現經濟衰退的信號了。

雖然在加息周期中，短期和長期美債都會被拋售，但是大家預期短期內經濟要衰退了，選擇賣出短期的會更多，2年期美債價格下跌，其收益率上升，最後導致短期收益率上漲快於長期的，形成倒掛。

那倒掛爲什么會被市場通常視爲將出現衰退的信號？

這個問題比較復雜，咱們看數據。

根據華爾街統計，歷史上十次出現了美債收益率倒掛的現象，後面有八次美國經濟就真的出現了衰退，概率非常高，值得我們重視。

大家也看到了，最近幾天美債收益率漲的很快，一方面是美聯儲加息，美元變得更值錢，這將導致其他國家資本外流，央行持有的美元減少，拋售美債是他國央行補充手上美元的最直接方式。

另一方面，大家知道美聯儲加息的同時還在縮表。

美國的縮表和擴表是通過买賣美債來完成的。擴表（印錢放水）的時候，美聯儲就是最大的美債买方。縮表（回收貨幣）的時候，美聯儲又成了最大的美債賣方。

總之，美債市場上的賣家變多，使美債價格暴跌，因爲債券價格與收益率呈反比關系，即債券價格越低，收益率越高。

美國這次的通脹問題非常復雜，因爲疫情放水，市場上的錢多了以後大家都去买买买，啥都漲價，又遇上俄烏战爭導致能源供需矛盾，大宗商品價格上漲。

疫情還造成美國人反復感染，勞動參與率不高，爲了找到人幹活，那只有漲工資了，生產成本提高，商品價格自然賣的更貴，通脹螺旋式上升，本來還可以從中國進口廉價商品，但是美帝又拉不下來臉降低特朗普時期加徵的關稅，而且還有掀起新一輪的的傾向。

所以通脹爆表，需要激進加息才能壓住，市場預期下一次美聯儲加息時間在11月下旬，預計0.75%。12月再加一次0.5%，這樣年底升至4.25%-4.5%，明年繼續小幅加息，這一輪加息，美聯儲利率不捅到5%根本壓不住通脹。

美債收益率的上漲會促進資金流向債券，轉而在一定程度上壓制股票的估值，納指不跌破1萬點，也止不住。

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