FOMC會議前瞻:加息100個基點的可能性不大,但時間跨度可能拉長 - 嘉盛官網

admin 發布於:2022-09-20

FOMC貨幣政策會議召开的時間

FOMC 9月貨幣政策會議將於美東時間周三(921日)14:00結束,美聯儲主席的新聞發布會將從14:30开始。

交易員對這次會議的預期是什么?

根據CME的美聯儲觀察工具,交易員及經濟學家計入84%左右的幾率屆時加息75個基點,至3.00%-3.25%區間,及16%左右較小的可能性加息100個基點。

來源: CME FedWatch

 

FOMC會議前瞻

就在上月此時,交易員還認爲更大的可能性是加息50個基點。但在聽到鮑威爾在傑克遜霍爾大會的強硬演講、看到穩健的非農就業報告和遠高於預期的CPI報告後,市場不僅完全摒棄了僅僅加息50個基點的前景,甚至开始計入加息100個基點的可能性。

但在我們看來,加息100個基點的預測誇張了。交易員惴惴不安於美聯儲明確聚焦抗擊通脹和高於預期的CPI讀數之際遺漏了一個事實,即,通脹率在以相對較快的速度下滑。畢竟,過去兩個的CPI年率已從9.1%相繼下落至8.5%再到8.3%

美聯儲當然希望看到上月的CPI年率更接近於8%,但從其它通脹指標看,通脹明顯在快速下降。比如,最近公布的紐約聯儲調查報告顯示,1年期通脹預期從6.2%下降至5.7%3年期通脹預期從3.2%下降至2.8%,逼近美聯儲的長期目標2%附近。也就是說,高於預期的CPI可能只是一次異常情況。換言之,沒有證據證明我們正進入物價螺旋式上升階段。如果要說有什么結論,那也是消費者和企業認爲接下來幾個季度物價壓力持續回落。

近來居高不下的通脹讀數並不是表明美聯儲本月加息100個基點,而是暗示美聯儲或被迫拉長加息的時間跨度。美聯儲可能無法在本年度終了時暫停當前的加息周期,而是將其延續到2023年上半年。一個月前,交易員還認爲當前周期的最高利率是在1月達到4.00%左右。現在,市場認爲利率最高逼近4.50%-4.75%,峯值時間在2023年二季度。

值得注意的是,FOMC將在這次會議發布最新經濟預測摘要報告,其中有知名的“點陣圖”,透露美聯儲官員對利率的預期。交易員急切地想知道,美聯儲決策官員對當前加息周期的結束時間、利率峯值的看法。最後,美聯儲目前還在推進量化緊縮計劃收縮其資產負債表。鮑威爾及其同事有關該計劃進展的任何評論,同樣可能影響市場走勢。

 

美元指數技術面

外匯市場明顯繼續做多美元(並不是說一定成功)。美元指數繼續守住上翹的50天指數移動均线,天平仍在多頭這邊。此文發稿時,美元指數正在測試2001-2008年大跌行情的78.6%回檔位,即110.25附近。但如果美聯儲屆時的立場比預期強硬,可能推動美元指數突破並收上前述區域,10月前劍指112.00或更高的價位。

來源: TradingView, StoneX

 

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