再漲 40%？大摩稱這兩大業務是微軟的 “殺手鐗”！
長橋港美股
發布於：2021-12-21
微軟近期表現不佳，不過摩根士丹利分析師 Keith Weiss 認爲強大的數據庫需求環境對微軟 2022 年業績強勁增長有着至關重要的作用。該分析師此前對微軟的評級爲 “增持”，目標價維持在 364 美元。
樂觀預期下，對微軟明年的價格預期爲 479 美元，這意味着微軟要在目前的水平上再漲 40%！
微軟見頂了嗎？
上個月，微軟市值一度超越蘋果，成爲全球市值最大的公司。微軟上一次超過蘋果是在 2020 年，當時新冠疫情對供應鏈造成了嚴重破壞。
由於投資者權衡上周三美聯儲收緊貨幣政策的前景，微軟股價上周也走低，跌超 5%。投資者預計 2022 年加息，這可能會給科技股和成長股帶來壓力。
奧密克戎在美國迅速傳播开來，美國科技股的波動凸顯了市場對美聯儲轉向對抗通脹和經濟增長的擔憂。利率飆升可能給估值較高的股票帶來壓力，首當其衝被拋售的就是依賴未來長期現金流的科技股，尤其是在利潤增長萎縮的情況下。
這種擔憂在市場中蔓延开來，據彭博社，此前大量湧入高速增長股票的對衝基金，如今正在爭先恐後地削減其科技股敞口。在高盛的主要經紀商數據中，如今，對衝基金們持有的軟件、互聯網行業股票倉位已經降至極低水平。
到目前爲止，科技行業的大部分損失都局限於以前利潤較高股票，這些股票面臨較高利率往往更容易承受更大壓力。一家追蹤軟件公司的 ETF 基金較 11 月的峰值下跌了 13%。
大摩看好微軟
摩根士丹利分析師 Keith Weiss 在最近的研報中指出，“投資者往往忽略了微軟在數據平台解決方案領域的絕對領先地位”，並指出在 2021 年上半年，數據平台解決方案帶來的營收在微軟總營收中所佔比例約爲 12%，高於 2017 年同期的約 10%。
他指出，同期，雲計算營收也翻了一番多，從銷售額的 3% 增長到 7% 左右。他預計雲計算營收將成爲微軟到 2022 年業務增長的 “關鍵來源”。
他還表示，微軟 CEO 納德拉在財報電話會議上的言論 “與微軟正在大舉投資的關鍵優先項目非常吻合。”
這些業務包括：數據平台、开發者、Power Platform、Dynamics 365、行業雲、LinkedIn、Microsoft 365/Teams、Windows、安全、遊戲和 Azure。
考慮到 Azure 等平台和數據庫等數據服務在微軟的增長中發揮的作用，納德拉將這些領域作爲公司在可預見的未來的總體战略重點也就不足爲奇了。
微軟在這些市場的解決方案、當前的競爭態勢以及推動營收增長方面具有很大潛力。
根據行業數據，微軟已經成爲數據管理產品的頭號供應商，擁有 28% 的市場份額。相比之下，甲骨文以 22% 的市場份額位居第二，亞馬遜網絡服務 (AWS) 以 9% 的數據管理市場份額位居第三。
也就是說，理解微軟內部數據產品的重要性仍然很重要 (主要是 SQL Server 數據庫，在微軟的服務器產品 KPI 範圍內，每年的收入接近 80 億美元)，佔到上半年總收入的 5% 左右。
考慮到微軟在數據管理市場的強大定位，管理層高度關注數據作爲更廣泛的數字轉型的一部分，以及目前在數據管理市場的實力，這個市場的勢頭應該是微軟在 2022 年潛在上漲的一個關鍵來源。
在這個數據平台市場中，微軟 Azure 雲和內部數據產品使其佔據了市場第一的位置。更重要的是，Azure Synapse(數據集成、企業數據倉庫和大數據分析)、Power BI(數據分析、報告和大數據分析) 等產品保持了微軟的增長勢頭，使得微軟的整體市場份額相對於同行有所增加。
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