12月20日，德勤中國資本市場服務部發布了《2021年中國內地及香港新股市場回顧及2022年前景展望》（下稱“《展望》”）。

《展望》稱，預計中國香港在2021年將會有97只新股上市融資3314億港元，相比2020年的146只新股融資3979億港元，新股數量下跌34%，而募集資金減少17%。

2021年下半年中概股赴美上市明顯放緩，德勤相關負責人表示，監管政策變動等各種原因，使得中國香港定當持續成爲中資企業的首選境外上市地，

港股市場氣氛不佳，第四季度IPO節奏放緩

回顧2021年，香港市場接近6成的融資總額是來自9只超大型新股，當中以擁有不同股權架構的新經濟公司爲主，而未有盈利的生物科技新股數量及所募集的資金均較2020年的水平高。

12月20日恆生指數再度創出本輪調整新低的22665點。

德勤表示，受到持續的地緣政治問題、監管變化影響內地包括新經濟及教育在內等多個行業，以及市場對於加息及縮減購債規模揣測所衝擊，香港新股市場於2021年第二季度及第四季度放緩。

德勤中國資本市場服務部全國主管合夥人劉啓鴻在接受第一財經記者提問時表示，2021年第四季度港股市場出現一定壓力，市場氣氛不是特別好，機構推出市場的新股相對比較少，部分新股會把上市時間有所延後。

德勤預計，2022年香港新股市場的亮點將會爲中概股加快上市，中國香港市場將有大約120只新股上市融資約3300億港元。

德勤中國資本市場服務部華南區上市業務合夥人黃嘉儀表示：“地緣政治將會繼續促使中概股就其監管、交易風險和較長遠的融資策略作平衡考慮。雖然地緣角力導致市場利空因素頻現，然而作爲中國最國際化的城市，其資本市場發展與時並進、資金自由進出及充裕的流動性，中國香港定當持續成爲中資企業的首選境外上市地。”

中概股繼續回流

德勤表示，政策法規變化等原因導致2021年下半年中概股赴美上市節奏放緩，未來會有更多企業回歸中國香港。

諸如網絡安全審查辦法、中國對教育培訓行業的監管、美國證券交易委員會通過實施《外國公司問責法》、對於禁止可變利益實體（VIE）到境外上市的揣測，均使得中國企業到美國上市卻步，尤其是在2021年下半年，期間僅有4只新股上市，這將會令到全年的新股上市及融資額數字將達到42只及150.3億美元。

在2020年，35只中資企業於美國上市，融資137.7億美元。在3只在线交通及招聘服務平台公司於2021年上半年作大型新股上市的帶動下，2021年中概股到美國上市的數量及所募集金額將會較2020年的水平分別上升20%及9%。

德勤中國資本市場服務部華南區上市業務合夥人馬強輝在接受第一財經在內媒體採訪時表示，在美國上市的中概股回歸中國香港上市，通常有兩種方式，一種是直接在香港做第二上市，保留在美國的上市主體，這是已經被部分互聯網公司採納的做法；另一種是先要摘牌私有化，公司要搜集市面上股票再回歸香港上市，因爲要有股東大會投票等各種法律程序，時間上要依賴於各種因素。

關於上市地點的選擇，劉啓鴻表示，當前內地、中國香港、美國資本市場關於信息披露的要求並不一樣，部分公司也會考慮先到香港上市，隨後時機成熟再回歸A股，擬上市企業也會考慮所在行業的特定因素來選擇上市地。馬強輝認爲，估值因素和市場因素也是擬上市企業所考慮的方面，無論在哪裏上市合法合規都是基本要求，內地市場更多投資者是散戶，港股主要是機構投資者，對細節性的信息披露來看，內地要求跟香港有不一樣之處。

來源：第一財經

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