1. 最近一張“通脹行星圖”流行起來。全球顯然在通脹，但是主要經濟體裏，中國是顯著的例外。爲什么全球陷入了通脹？

2. 觸發因素是疫情，在疫情不斷肆虐的時候，原材料供應不上，勞動力短缺。但是2022年後，勞動力短缺开始消退。美國失業率回到了2020年2月的水平，3月勞動參與率62.4%，接近2020年2月的63.4%。勞動力不是全球通脹的因素。

3. 通脹的根源顯然是原材料。許多初級商品翻了1-3倍。相比疫情前，美國塑料價格高了71%，歐洲112%。美國鋼鐵高了76%，歐洲184%。LME鋁的現貨價格高了98%。中國到北歐航线的波羅的海指數，高了822%。

4. 像越南這樣進出口增長不錯的國家，5月已經出現了逆差，印度5月逆差240億美元歷史新高。美國4月貨物貿易逆差1077美元，3月是1268億美元，年度逆差將爆表。中國和資源國家的順差卻大增，中國前5月順差2904億美元增長50.8%。俄羅斯發動了战爭，但順差驚人，前五月經常項目順差1103億美元。沙特阿美成爲世界市值最高的公司。

5. 原材料的通脹，是供應短缺，但更是貨幣現象。以中國爲核心的生產國，以及資源國，對於主要消費國的貨幣已經沒有了信心。印鈔买貨，等於白佔便宜，結果只會是漲價。資源國可以增加供應，中國可以擴大生產，但是不太可能去平息通脹，再怎么增加供應也趕不上印鈔的速度。全球貨幣的基礎已經動搖，信心一旦失去，很難恢復。現在，還有哪個主要經濟體在嚴肅地講財政紀律？除了中國，都在大幅發債。

6. 中國和資源國，天然就是關系密切的經濟夥伴，大宗商品進口基本都是世界最多，制造業產出最多。原材料漲價、中國生產漲價都是正常的，不是世界通脹，而是過去不通脹很奇怪。現在，中國的高效率，只會壓自己的通脹，不會管消費國了。生產效率低，又要進口原材料，只會印錢，只能靠別人來壓通脹，這些“別人”還被狠狠攻擊，加離譜的關稅。然後大半年前還說不會通脹，這是有多大的自信？規矩已經變了，再也回不去了。

7. 通脹不是加息能解決的。美元指數可以105創20年新高，因爲日元歐元也是瘋狂增發的。但是原材料價格打不下去，貨幣泛濫沒有解決。如果可以买到，中國會用巨額順差买下原材料，而不是买入美國國債，長遠來說很容易知道結果。

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