爲了緩解高通脹的壓力，全球大多數央行已經或準備加息，但極具傳染性的奧密克戎變體增加了不確定性。

本周，全球主要央行如美聯儲、英國央行和歐央行相繼公布了利率決議。美聯儲加速Taper，英國央行搶跑加息，歐央行加量資產購买計劃（APP）。

周五，俄羅斯央行宣布了今年第七次加息。此外，新興市場如墨西哥、智利、巴基斯坦和亞美尼亞央行本周也宣布了加息，但亞洲主要央行保持不變。

01

美聯儲加速Taper，明年加息

周三，美聯儲剛剛做出近年來加碼QE之後的最重大鷹派轉變，但華爾街稱，美聯儲的行動可能會比表現的更爲鷹派。

美聯儲宣布，每月減少300億美元購債規模，縮減速度翻倍。明年一季度末即完全退出資產購买。此外，美聯儲繼續下調2021年GDP預期、同時上調2022年GDP與通脹預期。

美聯儲更新的點陣圖顯示，大多數聯儲官員預計明年和後年將各加息三次，並鋪墊明年6月开始首次加息的預期。

事實上，本周五已有美聯儲高官放出不會等到明年年中、而是明年春季就加息的風聲。

02

英國央行不得不搶跑加息？

英國央行將基準利率上調15個基點至0.25%，同時維持資產購买總規模不變，並預測通脹率可能在明年4月達到6%左右的峰值。

英國通脹高企，薪資增長強勁，就業市場樂觀。失業率是英國央行加息的有力支撐，預計在今年底降至4%，遠低於11月4.5%的預測。

華爾街見聞此前文章提及，還有一個非常重要的原因是英國脫歐之後，無論在原材料供給和勞動力流動方面都面臨比歐元區更強的障礙，這也使得英國短期內通脹壓力更爲突出。

另外值得一提的是，英國央行下調了今年四季度和明年一季度的GDP預期，因爲奧密克戎變體。

03

歐央行放水，明年可能不會加息

緊急抗疫購債計劃（PEPP）明年3月即將到期，歐央行宣布，明年二季度APP將從每月200億歐元提高至400億歐元，三季度將縮減到300億歐元，明年10月將縮減到200億歐元。

歐央行維持主要利率不變，歐央行行長拉加德稱“不太可能在2022年加息”。

華爾街見聞分析稱，相對美國來說，歐元區的通脹風險確實更低。

一是因爲歐元區沒有像美國那樣大規模地發放政府補助，居民收入存在缺口，消費支出肯定不及美國那么強勁。

二是因爲歐元區整體貨幣供給擴張的高峰在10%-15%，而美國已經高達25%以上。

另外，歐元區的工資增速仍然溫和，尚未出現像美國那樣的工資加速上漲的情況。因而供給瓶頸是構成歐洲通脹上行風險的主要原因。

拉加德表示，供應緊張和能源漲價是近期經濟發展的阻力，導致歐洲經濟增速放緩並延續至明年初。此外，需要警惕奧密克戎可能對經濟產生的負面作用。

此外，歐央行上調了2021年和2023年的GDP預期，下調了2022年的經濟展望，並預計2024年將大幅放緩至1.6%。

04

俄羅斯央行今年第七次加息

周五，俄羅斯央行宣布加息100個基點，將利率上調至8.5%，這是其今年以來連續第七次加息。

目前，俄羅斯通脹率是央行4%目標的兩倍，而且本月對於物價進一步上漲的預期升至紀錄高位。

盡管今年以來，俄羅斯央行累計加息425個基點，但是在全球通脹壓力疊加本地因素的共同作用下，俄羅斯通脹率仍維持高位。

俄羅斯總統普京此前曾呼籲官員明年將通脹率壓低到4%的目標水平。

俄羅斯央行表示，擔心全球能源和食品市場動蕩以及供應鏈受阻，可能會導致第二輪價格波動。

05

新興市場經濟體紛紛加息以抑制通脹

新興市場央行通常緊跟美聯儲的貨幣政策風向，而美聯儲已經暗示明年可能會有三次加息。

如果美聯儲加息，可能會對宏觀經濟基本面脆弱的新興市場經濟體產生不利影響。

美國因通脹壓力而實施的緊縮性貨幣政策，將導致所有新興市場經濟體的經濟活動大幅放緩。

疫情當前，部分新興市場經濟體復蘇相對遲緩，外債規模進一步增加。若美聯儲加息，將會對這些經濟體產生更加負面的政策衝擊。

在美聯儲加息之前，本周，墨西哥、智利、哥斯達黎加、巴基斯坦、匈牙利和亞美尼亞央行紛紛搶跑加息。其中，部分央行還表示明年將進一步加息。

另外值得一提的是，本周的會議上，印度尼西亞、毛裏求斯、菲律賓和埃及央行維持政策利率不變。

06

亞洲主要央行不着急加息

亞洲主要央行不着急加息是因爲通脹率低於美國，無需跟隨美聯儲收緊貨幣政策的步伐，且目前供應鏈中斷的情況較少，暫無擔心工人短缺會推高工資，也不太擔心通脹會飆升。

周四，菲律賓央行表示：

經濟復蘇的下行風險源於奧密克戎變體的出現，以及全球金融狀況的潛在收緊。因此，在當前時刻保持持續的貨幣政策支持，將有助於維持未來幾個季度的經濟增長勢頭。

值得一提的是，韓國央行成爲疫情以來第一個加息的亞洲主要經濟體。今年8月，韓國央行首次加息，11月又進行了年內第二次加息，皆因通脹壓力太大。

另外，有經濟學家預計，除日本和中國外，大多數亞洲央行將在2022年加息，因爲擔心隨着美聯儲加息，國內的資金會流向美國。

以土耳其最近多次選擇降息的經歷作爲警示，目前土耳其裏拉兌美元匯率一路暴跌，通脹也持續顯著飆升。

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