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5月10日，雅居樂集團控股有限公司（3383.HK）發布經審核的2021年度業績公告。

報告期內，雅居樂連同其合營公司、聯營公司以及以雅居樂品牌銷售的房地產項目的預售金額合計1390.1億元，爲歷史新高，對應累計預售建築面積爲971.9萬平方米，預售均價爲每平方米14303元。

截至2021年12月31日，雅居樂的營業額及毛利分別爲730.28億元、190.21億元，整體毛利率爲26.0%，高於行業平均水平。具體來看，物業發展確認銷售收入及多元業務收入分別爲584.02億元及146.25億元，收入佔比分別爲80.0%及20.0%。其中，多元業務收入的佔比較去年上升6.7個百分點，物業管理及其他（包括環保及商業）收入分別較去年上升44.3%及15.8%。

盈利方面，期內雅居樂錄得淨利潤爲90.98億元，股東應佔淨利潤爲67.12億元。在2021年地產行業整體趨於收縮的情況，雅居樂仍交出了一份表現平穩的成績單。

值得一提的是，盡管此前多家房企因更換核數師導致年報難產，更有傳言稱因審核更加嚴格，普華永道曾拒絕在多家合作房企的年報上籤字，並計劃逐步退出民營房企的審計業務。不過，雅居樂依舊與普華永道維持合作關系。

業績公告中顯示，普華永道已就雅居樂的初步業績公告中所列載截至2021年12月31日止的經審核綜合資產負債表、綜合收益表、綜合全面收益表以及後附的相關附注所列數字與雅居樂集團該年度經審核綜合財務報表所列數字核對一致。

此外，普華永道在年報中稱，雅居樂的綜合財務報表已根據香港會計師公會頒布的《香港財務報告準則》，真實而中肯地反映了該集團於2021年12月31日的綜合財務狀況及其截至該日止年度的綜合財務表現及綜合現金流量，並已遵照香港《公司條例》的披露規定妥爲擬備。

積極償還債務，淨負債進一步向下

目前，地產行業正處於深度調整周期，對房企而言，保持穩健的財務和充足的現金流擺在了首位。2021年，雅居樂維持了一貫穩健的財務策略，保證經營的安全和發展的可持續性。

上半年，雅居樂抓住融資窗口，成功通過多渠道融資；下半年，隨着融資渠道收緊，雅居樂則將重心放在銷售、回款以及償還債務上。

年報數據顯示，2021年內，雅居樂共發行四筆境外公开債，分別爲2022年到期的4億美元4.85%優先票據、2025年到期3.14億美元5.5%優先票據、2026年到期4.5億美元5.5%優先票據，以及2026年到期24.18億港元7.00%的可交換債券；此外，雅居樂還獲授予一筆初始金額爲52.53億港元及2850萬美元（附帶增額權）的信貸協議，爲期36個月。另外，發行了一筆2024年到期人民幣14.5億元5.9%的境內公司債券。

與此同時，雅居樂合理安排償債計劃，期內贖回1億美元8.55%優先永續資本證券及2021年到期6億美元8.5%優先票據。進入2022年，雅居樂於1月回購並注銷了2022年到期5億美元6.7%的優先票據累計本金總額6350萬美元。2022年3月7日，雅居樂全數贖回尚未償還的本金額爲4.365億美元的優先票據，展現了其良好償債能力及償債意愿。

積極償還債務令雅居樂的負債率進一步下降，2021年12月31日，雅居樂的淨負債比率降低至50.8%，現金及銀行結余總額爲384.20億元，並實現經營性現金流持續爲正。2021年雅居樂進一步降低實際借貸利率至5.87%，在民營房地產企業中亦處於中上水平。

健康的財務狀況與穩定的現金流將爲雅居樂可持續發展提供有力的支撐。

盤活非核心資產，持續增強流動性

除積極銷售，加強回款外，出售非核心資產也成爲房企資金的重要來源。

去年，雅居樂通過出售部分非核心物業（包括酒店、商場、售樓部、小區商業配套及公寓），不斷盤活及處理部分非核心資產，以更好聚焦房地產核心業務。

年報數據顯示，2021年，雅居樂出售附屬公司收益爲42.61億元，出售使用權資產、物業、廠房及設備和投資物業的收益7.01億元，較2020年的處置收益0.45億元增加6.56億元。

時代財經了解到，2022年以來，雅居樂相繼出售亞運城等數個項目的股權，同時在環保板塊再出售項目予海螺創業並與其達成战略合作。其中，今年1月，雅居樂向中海出售廣州亞運城26.66%股權，作價約18.4億元；隨後，向中海宏洋出售了義烏、徐州三項目公司股權，總代價10億元。

年報數據顯示，截至2022年3月31日止三個月，雅居樂已從出售非核心物業及非核心業務收取所得款項約60億元，並將於2022年第二季度進一步收取應收代價余額約30億元。

值得注意的是，雅居樂還表示，在獲得所需的資金之前，公司不會承諾進行重大的資本支出及土地收購。

事實上，從今年以來的銷售來看，房地產行業仍處於信心修復期，數據顯示，前4月13家頭部房企的合計實現銷售額約8998億元，同比降幅約爲41%。不過，2022年以來，多個城市打出樓市調控組合拳，業內預計二季度重點城市樓市或將觸底回暖。

對雅居樂來說，在信心修復期，更多通過積極盤活及優化公司資產，增加公司現金流及增厚安全墊，也能爲下一步穩健可持續發展提供支撐。