美聯儲22年來首次單次加息50個基點 美元卻 “賣事實” 下跌

admin 發布於:2022-05-05

“賣事實” 的下跌

美聯儲一如市場預期,隔夜宣布將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間,爲2000年以來最大幅度加息。不過,在宣布加息過後,美元指數跌回102水平,美國股債則大幅上漲,標普500更創下2020年5月以來最大漲幅,與納指同樣漲超3%。

加息後美元回落,美股大漲,主要原因並非這次美聯儲加息幅度不及預期,而是主席鮑威爾明言美聯儲未有積極考慮加息75個基點的可能。

而實際上,早在4月底,市場就已經开始蕴釀預期6月美聯儲加息75個基點的可能,如4月26日CME觀察爲例,6月一次性加息75個基點的概率就高達85.1%,反映市場大部分聲音都相信6月美聯儲有機會加息75個基點下,美聯儲昨天的一盤冷水澆熄了市場的過熱憧憬,也就出現了美元 “賣事實”的下跌了。

*4月26日CME美聯儲觀察 – 6月加息75個基點概率一度達到85%

 

縮表速度也是慢於市場預期

實際上,論美聯儲昨天對未來加息和收緊貨幣政策的表述,其實更可以說是一個 “鴿派” 決議。除了打消了市場對未來加息75個的憧憬外,美聯儲雖然也一如預期宣布开始縮表,但其縮表幅度也相較市場預期更爲循序漸進。

美聯儲昨天宣布自6月1日起开始收緊美聯儲規模8.9萬億美元的資產負債表,最开始階段只是每月縮減300億美元美國國債和175億美元抵押貸款支持證券(MBS),在3個月後才擴大至600億美元和350億美元。

不過,根據3月份的利率決議紀要,美聯儲大部分委員都支持縮減600億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券(MBS),一共950億美元,市場便一直預期美聯儲縮表速度可能一步到位,但目前看其速度雖然最終也會達至該水平,但更爲循序漸進。

也就是說,在未來加息步伐和宣布的縮表速度上,似乎這次美聯儲的決議都不及市場預期般鷹派,美元的下跌和美股的反彈便因此出現。

 

未來美元還有進一步憧憬嗎?

美聯儲打破常規單次加息半個百分點,說到底其主要原因是爲了對抗嚴重通脹,在昨天主席鮑威爾的言論可見,即使美國一季度經濟GDP增速已陷入負值,但美國通脹將是目前美聯儲首要應對目標,因此即使未必會出現一次性75個基點的加息,但未來幾次決議繼續以50個基點的步伐加息是可以預期的。

也就是說,接下來美聯儲會否進一步提速加息步伐,與通脹息息相關。

3月份的最新數據,美國的消費者價格指數(CPI)同比上漲8.5%,刷新1981年以來新高,而目前,中國國內疫情正在蔓延,作爲全球重要生產和出口國,全球因疫情影響的供應鏈問題有進一步惡化可能。再加上,因俄烏局勢所導致油價上漲的影響不但未有平息,昨天歐盟更表示計劃全面禁止進口俄羅斯石油,油價應聲上漲,不論在基本面和技術面上,油價的漲勢似乎難以緩和。

在供應鏈和原油、食品價格持續上漲的情況下,美國國內通脹仍進一步突破新高的可能,市場便仍會憧憬美聯儲有進一步加快加息的可能,美元的漲勢在中長期似乎仍將存在。

 

美聯儲決議對股市的影響

美國三大股指前夜大幅收漲,納斯達克指數收盤上漲3.41%,道瓊斯指數漲2.81%,標普500指數漲2.99%。

在美聯儲大幅加息之際美股不跌反漲,原因在於美聯儲的行動幾乎已被消化,而且鮑威爾的講話排除了未來一次大幅加息75個基點的可能,緩解了市場對美聯儲採取更激進緊縮步伐的擔憂。

不過,正如前述,通脹數據如持續上升,市場對美聯儲加息的憧憬將會持續擴張,也因此美股的反彈或未能延續。

雖然標普成功地收復了過去3個月的失地,但從技術面看,該指數仍被壓制在50日和200日移動均线下方,這兩條均线此前形成“死叉”。

若標普指數上揚勢頭受阻於均线,則可能重新回踩前期支撐位4163,然後是4100。但如果能延續前夜漲勢,那么初步上行目標將指向50日均线所在的4383,攻克後將挑战200日均线切入位4500。