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2022年，國內互聯網公司的股價持續走低，多家公司开啓了大額股票回購計劃，以期在增長放緩之時穩定投資者情緒。

3月22日早間，阿裏巴巴宣布繼續擴大回購，將股份回購計劃總額由150億美元擴大至250億美元，回購將持續至2024年3月底。

同日，小米集團也宣布，以不定期按最高總額100億港元於公开市場回購股份。兩天後小米即以每股14.44-14.5港元的價格回購了340.94萬股公司股份，耗資近5000萬港元。

從3月24日至4月14日，小米密集地進行了12次股票回購，回購總股本數達7295.3萬。據時代財經統計，今年以來小米回購總數達21次，耗資約12.09億港元。

作爲港股“股王”的騰訊，雖然沒有公布預期回購的股票總額，但回購動作也十分頻繁。4月14日，騰訊控股宣布回購79.9萬股，耗資約2.3億港元。這已經是騰訊自3月下旬以來連續14個交易日出手回購，也是今年以來的第26次回購。

此外，BOSS直聘、富途證券、微盟集團等公司也紛紛宣布，執行從數千萬元到數億元不等的股票回購計劃。

小米、阿裏股價創上市新低

相比於往年，今年互聯網公司的回購計劃金額堪稱巨大。

以騰訊爲例，今年以來，騰訊控股累計回購1530.04萬股，累計耗資約60.28億港元，已經遠超去年全年約26億港元的回購規模。阿裏巴巴的回購規模更是相當於其市值的十分之一，並創下中概股史上最大規模的回購記錄。

小米近兩年在港股回購都十分頻繁，被稱爲“港股回購王”，今年100億港元的回購計劃仍然超過去年83.78億港元的回購金額。

回購潮背後，是互聯網公司股票的持續走低。

截至4月15日，小米集團股價12.48港元/股，低於17港元/股的發行價，創一年以來新低，相比2021年35.9港元/股的最高點，已經跌去近2/3。

1月27日，雷軍發布微博曬出“虎年限定微信紅包”，評論區卻被股民攻佔，“小米股票破發了，救救小米吧。”

小米集團在港交所上市時曾經歷長達兩年的低谷期，小米股價漲到發行價時，雷軍曾表示，“以後再也不用關心股價，股票軟件統統可以刪掉了。”這一次，不少網友要求雷軍將卸載的股票軟件“裝回來”。

騰訊和阿裏亦是如此。騰訊股價在2021年2月初曾觸及歷史新高，達到751港元/股，3月18日，騰訊盤中最低跌至297港元，一年時間股價即腰斬。目前，騰訊股價逐漸回升至374.4元，但仍處於低位。

阿裏巴巴股價更是跌破100港元的關口，近日報價95港元/股，創造了阿裏巴巴港股上市以來的最低價格。

回購股票是救命稻草嗎？

監管政策日趨嚴格、主營業務出現增長瓶頸等，都是資本市場不看好互聯網公司的原因。從財報數據看，騰訊、阿裏互聯網公司正在告別利潤高增速時代，進入平緩發展期。

騰訊去年淨利潤同比上漲僅1%，是十年來淨利增幅最低的一年，以往最賺錢的本土遊戲業務增長已經接近停滯，金融科技和企業服務成了最大增長引擎；阿裏的主營業務電商也面臨着抖音等勁敵的衝擊，增速放緩，去年Q4的營收主要靠直營業務和雲計算帶動。

騰訊與阿裏的增長引擎都逐漸從2C變成2B，但在資本市場看來，B端是“體力活”，業務想象力不如C端市場廣闊。

小米的增長處於相對較好狀態，淨利潤同比增長69.5%，但也面臨着手機市場縮減、榮耀強勢復蘇的幹擾，高端化策略也不如預期。“押注全部身家”造車的行爲也沒有起到提振股價的作用。

在這種背景下，回購股票成爲自救途徑之一，可以向資本市場傳遞企業價值被低估的信號，證明企業對未來經營前景的信心。

“大幅回購股份，凸顯了我們對阿裏巴巴長期、可持續潛力和價值創造的信心。考慮到我們穩健的財務狀況和擴張計劃，阿裏巴巴的股價並不能公正地反映公司的價值。”阿裏巴巴集團首席副財務官徐宏公开表示，阿裏此次回購計劃是因爲阿裏巴巴的股價被低估了。

另一方面，回購的股票也可以用來激勵員工。3月24日，小米公布上市以來針對員工的最大一次激勵計劃。該計劃顯示，小米集團將向4931位員工授予約1.749億股小米股票，其中包括小米“創業者計劃”第二期入選員工以及其他優秀員工，但不包括高管。按照當日小米收盤價格14.78港元/股計算，此次小米股權激勵價值約合每人52.42萬港元。

但在股價低迷的情況下，股票激勵成效有限。近日有小米員工在社交平台表示，公司員工工資低，主要靠股票。股票能起到抵工資、降成本、捆綁員工的作用，工資卻沒有實際上漲。

除提振信心外，企業回購股票也可能出於機會主義的考慮，例如通過回購減少流通在外的股票數量，從而在盈余不變的情況下提高企業的每股收益。

從目前的股價看，互聯網公司回購行動還沒能改變股價持續走低的狀況。讓市場重建信心、扭轉股價頹勢，顯然還需要更實在的業績成果。

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