相比於單买call或者put，使用期權策略通常可以更好的控制風險。使用期權策略並且判斷對行情走勢時，收益通常可以最大化，但是當使用策略之後遇到單邊行情，拆組合或許可以大幅度提高收益。

       無論是做期權組合還是做單买單賣，其實都建立在個人對於未來行情的判斷之上，期權組合拆腿就是對於判斷錯誤的一種糾正，無所謂好壞，能提高收益是根本。

       最近做過兩個期權組合拆腿的操作。第一次做的是pypl的，在出財報之前，买了一個牛市看漲組合和一個熊市看跌組合，當時因爲不太確定方向，因此就雙开了，結果財報出來以後盤前大跌，當時預測开盤之後還會繼續下跌，就把熊市看跌組合的一條腿拆了（把賣出的行權價較低的put平倉了），這樣向下收益就打开了。當然這個拆腿操作很成功，基本上最後在低點平倉了， 收益提高了很多。不過牛市看漲組合肯定是歸零了，但是put的盈利遠遠超過看漲組合的虧損。

       關於做組合，選call還是選put，我覺得看漲的組合最好選call，看跌的最好選put，這樣會方便後續的拆腿，尤其是在做蝶式組合的時候，既可以選call做組合，也可以選put。這個時候選擇的方法就是看看你對未來股票走勢的看法，假如本來預計股票是要區間震蕩，那么，如果脫離區間震蕩，股價向上的概率大，就用call做組合，反之用put做組合，這樣可以方便後續直接拆腿（拆腿方式爲平倉中間行權價的期權）。瞬間從保守組合轉爲單邊進攻型。

       這就涉及到前幾天我又拆了一次蝶式組合期權，當時意識到上邊這段話的這個問題，不過好在我做的就是同方向的。  但是出現了另一件更煩的事，在roku出財報之前做的組合出財報了本打算拆腿，但是因爲账戶資金不夠，沒法直接拆兩條腿，因爲我用的組合下單，可以進行保證金減免，組合的成本就100多美金。所以當時就一條腿一條腿的拆，結果吧，那天因爲大盤的原因，roku股價开到了幾乎最低，所以拆腿的時間下來，幾乎相當於不做操作。而且從當時的時間成本來說，直接新开一個put更爲劃算。

       所以在這裏想要談一下另一個問題，拆腿還是新开，需要兼顧交易成本和時間成本以及機會盈虧比，很多期權流動性比較低，交易價差很會大，更需要考慮操作的盈虧比，如果不劃算不如不動。