微博(9898.HK)今日掛牌,“熱點+社交”增長邏輯驅動平台持續發展

格隆匯 發布於:2021-12-08

12月8日,國內領先的社交媒體平台——微博,正式在港掛牌上市,股票代碼“9898”。發售價及配發結果公告顯示,微博全球發售所得款項淨額預計爲約13.83億港元。香港公开發售股份獲認購約2.67倍,國際發售獲認購約5.5倍,香港公开發售與國際發售均獲超額認購。

按照規劃,所募資金中45%將用於持續擴大用戶羣,提升用戶參與度,並改善內容生態系統;25%用於研發,提升用戶體驗及變現能力;20%將用於選擇性地尋求战略聯盟、投資和收購機會。從資金用途上可以明顯看出微博未來的發展重心仍在於兩大方向——內容建設和商業變現場景拓展。

1、“熱點+社交”打开發展新階段,多元內容潛力可期

互聯網絕不是一個能夠容忍企業在舒適範圍停滯的圈子,作爲一家成立12年依舊能夠保障內容質量、用戶活躍度和流量的平台,微博對業務發展的探索從未止步。今年前三季度,微博用連續超預期的季度業績表現,再次有力地向市場宣告公司已經進入發展新時代。

這一輪的增長主要得益於微博“熱點+社交”打法奏效。根據微博CEO王高飛給出的官方解釋,微博通過熱點事件吸引用戶進入,再借助社交關系提升消費頻次,然後通過視頻號提升留存能力。這也將成爲微博未來兩年發展的核心思路。

按照上述邏輯,三個關鍵因素影響着微博的新策略能否最終成功。首當其衝的是平台“熱點事件”的引流作用是否強勁。這是微博的強項,借助創新开發的@提到、熱點、熱搜及超話等產品,微博已經成爲全網前沿和集中的新聞源,能夠迅速將用戶注意力吸引到平台。

隨後在基於興趣的社交關系推動下,驅使用戶從單純的信息瀏覽向興趣互動轉變,對高頻內容消費形成支撐。微博擁有的46個垂直內容有效保障了平台內容的廣度和興趣的多點觸達,相當於建立了46個垂直社區和社交生態。截至2021年6月,微博28個垂直領域內容的月流覽量均超過100億次。多元的垂直內容不僅持續強化平台的興趣社交屬性,同時已經對平台聲量形成反哺。根據克勞銳指數研究院的報告,微博的內容創作量和用戶分享頻次遠高於抖音、快手、B站、小紅書平台。

最後是放大Z世代用戶優勢,激發內容生產和商業活力。在內容的吸引下,微博網羅了大量年輕用戶,根據招股書,截至2021年6月,平台月活躍用戶中超過75%屬於Z世代。高粘性和活躍度,更長的內容消費生命周期和具備成長性的消費能力,這些Z世代用戶的典型屬性讓他們成爲互聯網上最優質的用戶。正由於Z世代用戶衆多,他們對新事物和新玩法的強烈追求,也推動着微博不斷完善、創新內容和產品,找到更好的社交傳播和商業化路徑。諸如微博視頻生態的健康快速發展,以及遊戲、體育板等強勢板塊的生態建設和商業化布局,都將成爲推動微博長期發展的重要力量。

按照結果導向,微博的策略在現階段的效果是顯著的。公开數據顯示,微博2021Q3的月活躍用戶數(MAU)創下5.73億新高。預計微博的“熱點+社交”還將發揮強大後勁,在吸引和留存用戶的同時,爲廣告主提供更好的廣告形式和轉化效果,並發掘出更多的商業變現機會。

2、中概股回港上市大勢所趨,中國內容平台在中文世界更易形成正確價值認知

中概股回港漸成浪潮,今年以來就有百度、B站、攜程等多家公司回歸港股,在早前中信證券的預測中,未來三年港股市場將迎來40家左右龍頭中概股集中回歸。微博的回歸實屬意料之中。

作爲內容平台,始終是主要市場的用戶和投資者更能理解其價值。微博錨定的“熱點+社交”就是其競爭優勢最核心的體現,背後更深層的意義在於,微博上借助海量內容沉澱下來的社交資產,可以隨着內容提供方的持續投入和需要,將原本的弱社交關系,逐步轉變爲強信任關系,實現社交資產的“長期主義”,完成從“流量池”到“信任池”,從“引爆流行”到“常態復利”,從“動態聲量積累”到“長线品牌資產”的進化。這是微博不會被其他平台取代的關鍵。

正是基於上述獨特性,微博的價值也顯示出豐富的層次,比如微博是諸多新品牌的渠道之選,借助微博,新品牌往往能夠快速走紅、破圈。又或者在微博高效傳達、興趣捕捉以及社交資產下,“舊”事物總能煥發出更強的生命力。比如今年外界預期熱度有限的東京奧運會,卻在微博的運營節奏下,相比上屆實現143%的互動量提升,以及221%的話題閱讀量提升,微博也借此在7-8月間獲得了用戶和流量的雙高峰。這些都是中文世界之外的投資者不容易認識到的深層價值。

內容平台12年歷久彌新,在瞬息萬變的互聯網世界的難得程度沒有被正確感知,自然也難以形成正確的價值認知,這也是大多數中概股被低估的原因。微博回港之後,有望得到更多的理解和支持,在可持續的發展和業績驗證過程中,逐步實現估值向上修復。

站在宏觀角度考慮,微博回歸港股也可以一定程度上規避美國《外國公司問責法》落地帶來的潛在政策風險,進一步增強自身的抗波動能力。同時,公司將獲得新的融資機會,加碼內容、渠道和商業變現場景拓展,增加流動性和知名度。

事實上,過去考慮上市環境包容性,流動性等多重條件,大量優秀的中國公司選擇在海外上市,但一方面中概股在海外價值往往被低估,另一方面同一板塊大量國內公司聚集在境外市場,導致國內喪失了相關領域定價權,中概股大規模回流之後,定價權有望逐步收回,包括微博在內率先回歸的優質公司有望更早受益。

相關證券:
  • 微博-SW(09898)

2024/03/29 - 外匯經紀商評分